富拓官网：拉加德释放模糊信号：欧元区经济虽偏离基准情景 但欧央行尚未倾向紧缩
发布时间：2026-04-15 12:12:38
欧洲央行行长拉加德表示，能源成本上升已使欧元区经济偏离了欧洲央行的基准情景预期，但当前形势尚不足以让政策制定者倾向于考虑加息。
周二，正在华盛顿出席国际货币基金组织（IMF）春季会议的拉加德接受采访时称，受中东冲突影响，欧洲经济正处于央行设定的基准情景与压力情景之间。
当被问及这是否意味着欧洲央行已偏向收紧货币政策时，拉加德予以否认。她表示：“我们的政策核心指针，是立足金融稳定实现物价稳定。”
在中东地区已持续六周半的冲突导致油价飙升、经济信心受挫的背景下，欧洲央行正审慎评估后续政策举措。欧元区整体通胀率已大幅突破2%的政策目标，核心问题在于本轮物价上涨的持续性。
市场普遍认为欧洲央行加息只是时间问题，但鉴于美伊和谈前景不明朗，投资者预计央行在4月29日至30日的下次议息会议上不会采取加息行动。
交易员当前押注欧洲央行年内将实施两次各25个基点的加息，第三次加息概率约30%；而一周前，市场甚至预期年内最多加息四次。对货币政策变动敏感的德国两年期国债收益率一度下跌11个基点，至2.54%。
拉加德表示：“我们必须保持高度灵活，随时准备根据需要调整政策方向。正如我们多次强调的，决策将完全依赖数据，但就目前而言，尚无法确定政策走向，我今天也无法给出明确的利率路径。”
IMF周二早些时候发布的新一期预测可能提供了更多线索。该预测显示，全球通胀将加速上升，而增长将更为乏力。在拥有21个成员国的欧元区，今年消费者价格预计将上涨2.6%，这与欧洲央行自身的预测一致。
不过，随着中东冲突持续、霍尔木兹海峡通航状况恶化，多位欧洲央行官员认为基准情景实现的可能性正在降低。
若形势恶化，欧洲央行设定的压力情景或将兑现，通胀峰值或达4.2%；若局势进一步失控，极端情景下欧元区将陷入短期衰退，通胀涨幅或突破6%。
现阶段，欧洲央行官员正密切监测能源成本上涨向经济其他领域的传导效应，尤其关注薪资诉求等指标。2022年俄乌冲突爆发后，欧元区通胀率曾一度超过10%，随之而来的是薪资水平出现大幅攀升。
拉加德表示：“我们已明确表态，政策行动需要数据支撑，但必要时我们会毫不犹豫采取措施。这精准概括了我们的立场：我们需要通过数据判断本轮通胀是短期脉冲式上涨，还是会持续发酵，尽管后者在我看来可能性不大。”
当日晚些时候，拉加德在华盛顿布雷顿森林委员会会议上重申了相似立场。
她表示：“基于当前形势，我们需要评估数据，判断冲击的真实性质、变化趋势、影响幅度与持续时长，进而灵活应对。眼下就断言可以对通胀上行‘视而不见’，无疑是严重错误。目前一切尚不明朗，下结论为时过早。待我们掌握足够数据与信息后，便会灵活果断地采取行动。”
她再度强调欧洲央行必要时将果断出手的决心。
“我可以确定的是，首先，我们绝不会让通胀预期脱锚；其次，我们将恪守并持续践行物价稳定的使命，即在中期内将通胀控制在2%的目标水平。”
