348万亿债务压顶！本轮石油危机正值全球脆弱时刻，美国也难逃一劫？
发布时间：2026-04-07 23:08:28
洛克菲勒资本管理公司旗下全球投资策略部门——洛克菲勒国际主席鲁奇尔・夏尔马（Ruchir Sharma）表示，全球正陷入一场前所未有的危机，而当前全球债务规模已达历史峰值，这使得即便身为全球最大石油生产国的美国，也显得格外脆弱。
他在周日《金融时报》的专栏文章中警告，财政空间的极度匮乏，让负债累累的各国政府几乎没有余力应对特朗普发动伊朗战争所引发的能源冲击。
夏尔马指出，历史经验表明，此类危机往往会导致财政预算崩溃。20世纪70年代的石油危机就是一个转折点，此后各国政府从偶尔出现赤字，转变为长期持续赤字。
如今，七国集团（G7）的平均政府债务率已从当年仅占GDP的20%，飙升至100%以上。而全球债务总额去年以疫情以来最快速度增长，创下348万亿美元的历史纪录，相当于全球GDP的三倍多。
由于全球五分之一的石油和液化天然气供应被困波斯湾，各国政府正匆忙推出价格管制、配给制与补贴政策。但许多政府已无财政余力，而债券投资者随时准备惩罚任何过度支出的行为。
“长期通胀预期看似稳定，但市场担忧伊朗石油冲击将在赤字与债务快速膨胀的基础上，进一步推高政府支出，这导致债券期限溢价上升。”夏尔马写道。
这一趋势已在美国显现：近期美国国债拍卖需求疲软，迫使收益率高于预期，凸显投资者对伊朗战争加剧赤字与债务的担忧。
与此同时，各国央行同样束手束脚，难以有效抑制通胀。美联储已连续五年未能将美国通胀拉回2%的目标水平，这削弱了其通过降息来对冲石油冲击引发经济放缓的能力。
“最脆弱的国家，是那些政府债务与赤字高企、央行又无法达成通胀目标的国家。发达经济体中，美国、英国风险最突出；新兴市场中，巴西、埃及、印尼首当其冲。”夏尔马表示。
他补充道，尽管美国是全球最大石油生产国，但鉴于其去年近6%的年度预算赤字为发达国家最高，美国也无法在长期战争中独善其身。
特朗普计划将年度国防开支增加50%至1.5万亿美元，这可能让美国债务前景进一步恶化——目前美国债务利息支出已超每年1万亿美元。夏尔马估算，叠加近期减税，美国今年赤字率可能升至GDP的7%。
特朗普曾预计伊朗战争将持续4至6周。如今战事已进入第六周，而几乎没有迹象显示冲突会快速结束。
事实上，种种信号指向战争升级与长期化：数千名美军正调往中东；第三艘航母已在途中；五角大楼几乎将全部库存的JASSM-ER隐形巡航导弹投入中东战场。
这一切代价高昂。据报道，在昂贵弹药大量消耗、美军战机、雷达系统与基地遭伊朗袭击损毁后，五角大楼正寻求国会拨款2000亿美元用于战争。
RSM首席经济学家约瑟夫・布鲁苏埃拉斯（Joseph Brusuelas）上月末在报告中指出：“战争追加支出将加剧美国债务，引发债券市场抛售，因为投资者要求更高溢价弥补潜在损失。30年期房贷利率等长期利率部分基于美国10年期国债收益率。最重要的是：债券市场从未输过。”
