富拓官网：美联储2025年9月利率决议

发布时间：2025-09-16 09:22:02

　　美联储2025年9月利率决议

　　美联储将在本周二至周三(9月16日-9月17日)召开2025年9月政策会议，并将在北京时间周四(9月18日)凌晨2：00宣布利率政策决定及政策声明。

　　(市场普遍预期美联储将在9月17日会议上降息25个基点至4.50%-4.75%之间。随着美就业增长急剧放缓，美联储9月利率决议降息预期持续升温。当前市场主要分歧在于美联储9月利率决议是否会重演2024年9月利率决议直接降息50个基点。受通胀停滞的影响，美联储降息50个基点的预期较低。本次利率决议重点关注，最新点阵图及经济展望。)

　　据CME“美联储观察”：美联储本周降息25个基点的概率为96.4%，降息50个基点的概率为3.6%。美联储10月累计降息25个基点的概率为16.0%，累计降息50个基点的概率为81.0%，累计降息75个基点的概率为3.0%。

　　2025年，美联储的会议日程安排如下：

　　(美联储正在调整其总体政策制定框架.美联储可能会在8月或9月之前完成这一过程并公布结果)

　　‌2025年9月16日-9月17日：利率决议+经济展望(含点阵图)‌

　　2025年10月28日-10月29日：利率决议‌

　　‌2025年12月9日-10日：利率决议+经济展望(含点阵图)

　　美联储2025年6月利率决议回顾：

　　美国至7月30日美联储利率决议为4.5%，符合市场预期，与前值一致。

　　(本次利率决议公布前，受贸易局势缓和以及美就业数据稳定表现的影响，市场乐观氛围逐步回归，金价维持自3438一线下行趋势，利率决议公布前一交易日金价一度陷入短线震荡，形成短期下行空头持续表现。利率决议公布当天金价再度开启短线走低，伴随着利率决议公布金价扩大跌幅，维持短线偏空表现。)

　　FOMC声明：劳动力市场状况依然稳固。美联储理事沃勒、鲍曼反对维持利率不变。通胀仍保持在较高水平。今年上半年经济增长放缓。

　　鲍威尔表示，当前政策立场处于有利位置；尚未就9月会议作出任何决定；无法在六周后依据6月点阵图来做决策，需要依赖数据。6月核心PCE同比涨幅可能为2.7%，整体PCE将同比上涨2.5%；大多数长期通胀预期指标与美联储目标一致；通胀距离我们的目标比就业更远；预计通胀数据将受到更多关税影响。经济处于稳固地位，指标显示经济增长放缓；不认为大而美法案特别刺激经济。劳动力市场仍然处于平衡状态，下行风险显然存在。大多数对有效关税税率的预估变化不大；合理推测关税对通胀的影响是短暂的；核心通胀中有30%或40%来自关税；现在评估关税影响为时尚早。预计决议反对者将在未来一两天内解释自己的意见；两名成员认为是时候降息了，存在分歧并不奇怪。

　　“美联储传声筒”Nick Timiraos表示，美联储主席鲍威尔对九月是否降息作出“强硬防守姿态”。当被诱导性提问“何种情况会触发九月降息”时，他表示：“我不会给出具体答案。我们需要观察数据演变，存在多种可能性。”“我们将基于全面数据分析和风险平衡评估作出决策。”正如波托马克研究公司常说的：如果我们饿了，我们自然会吃饭。

　　近期观点：

　　美联储主席鲍威尔表示，基线前景和风险平衡的变化可能需要我们调整政策立场。劳动力市场仍接近充分就业水平。就业市场的平衡源于劳动力供需两端的显著放缓，这种异常情况意味着就业下行风险正在上升。短期内通胀风险偏上行。基于市场和调查的长期通胀预期指标似乎仍保持稳定。不会允许价格水平的一次性上涨演变为持续性通胀问题。关税对消费价格的影响现已清晰显现，预计未来几个月这种影响将持续累积，但具体时机与幅度仍存在高度不确定性。关税的影响将相对短暂，属于价格水平的一次性变动。美联储采用新的政策框架，删除了关于追求“通胀在长期内平均达到2%”的表述，以及将就业决策建立在“与最大就业水平的缺口”评估上的表述。

　　纽约联储主席威廉姆斯表示，他预测“随着时间的推移”降息将“变得合适”，但没有明确说明此类行动的时间或步伐。威廉姆斯在为纽约经济俱乐部活动准备的讲话中表示：“展望未来，如果我们的双重使命目标按照我的基线预测继续取得进展，我预计随着时间的推移，将利率转向更中立的立场将是合适的。”威廉姆斯表示，美联储在就业和通胀风险方面正面临“微妙的平衡”。他说：“一方面，我们需要保持劳动力市场平衡，以确保关税的影响不会蔓延到更持久的广泛通胀上升中。另一方面，维持‘过于紧缩的政策太久‘的立场可能会对我们最大就业使命带来风险。”他还表示，到目前为止，关税对通胀的影响没有最初担心的那么严重，不过他补充说，“现在还为时过早，关税的影响需要时间才能完全显现。”

　　“美联储传声筒”Nick Timiraos：美国今年夏天就业增长急剧放缓，很可能使美联储在9月利率会议上决定降息25个基点。美联储主席鲍威尔上个月曾暗示，如果未来的数据显示劳动力市场放缓，美联储可能会降息，而8月份的就业报告明确显示，自年初以来就业增长已经显著放缓。劳工统计局公布的数据显示，8月份美国仅增加了2.2万个工作岗位，而6月份则减少了工作岗位。另一项调查显示，失业率从7月的4.2%上升至4.3%。美联储官员们直到最近都不愿意降息，因为通胀已经停止下降。白宫大幅限制移民、削减联邦劳动力、大幅上调关税等政策扰乱了今年的经济前景，引发了人们对需求走弱和价格压力加大的担忧，这些担忧可能会使FOMC票委们面临不同的方向选择。不过，鲍威尔上个月的讲话有助于弥合票委们之间的分歧。

　　价格分析：

　　8月1日前金价一度形成自3437较为强劲下行走势，自8月1日美非农就业数据公布后金价开启3285短线较为强劲上行走势，8月中旬受俄乌局势缓和报道影响金价震荡回落，最低下探3313后震荡走高。8月22日受鲍威尔“鸽派”观点影响金价启动自3321较为强劲单边上行走势。8月29日伴随着3400破位走高金价开启更强劲单边上行走势，截至目前为止金价最高上探3674一线后逐步陷入高位震荡走势。形成上涨趋势多头巩固表现。日线级别显示，金价连续大幅冲高高位横盘整理继续加剧整体日线移动平均线较为规整向上发散排列，维持较为稳定多头趋势指引参考，连续大幅冲高日线级别RSI呈超买表现。小时级别显示，短期金价冲高回落高位震荡继续加剧小时级别移动平均线收窄粘合表现，当前金价企稳于小时级别144日均线支撑位价格上方，维持短期较为强劲震荡趋势指引参考，关注短线压力位横盘表现，短期回落均形成较为强劲短线快速反弹走势。四小时级别显示，随着高位震荡周期延长，四小时级别RSI自超买回落形成均值盘整走势，当前金价高位窄幅横盘仍企稳于四小时指标上方，维持偏多指引参考。本次利率决议公布前，金价维持较为强劲单边上行多头持续表现，多头稳定性得到充分体现。若本次利率决议降息50个基点，将刺激金价短线大幅冲高，警惕短线获利回吐风险；若本次利率决议美联储如期降息25个基点或带来金价小幅冲高，美联储点阵图及鲍威尔观点将为价格波动主导因素主导因素。若点阵图体现年内更多次降息预期亦将对金价产生明显提振影响。若美联储降息的同时鲍威尔再度发表偏“鹰派”观点需警惕价格冲高扩大回落调整行情。综上所述，本次利率公布，整体多头趋势以较难改变，倾向于围绕多单做主要交易思路，侧重短线回落支撑位有效性参考，冲高预期仍然较大。降低追单预期警惕冲高回落风险。(短线支撑预期3610、3570、3540)

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