日本出口下滑叠加美元指数小幅反弹，使得美元兑日元维持区间震荡，等待方向选择
发布时间：2025-08-20 13:45:00
周三早盘，日元在国内数据不佳后初步承压，但随即吸引逢低买盘，延续第二个交易日的反弹。市场普遍认为日本央行将在年内进一步加息，这一预期与美联储可能进入降息周期形成鲜明对比，为低收益的日元提供了支撑。
根据日本内阁府公布的数据，6月核心机械订单环比增长3%，好于预期的下降1%，其中非制造业订单激增8.8%，但制造业订单却下滑8.1%。
同时，日本财务省数据显示，7月出口同比下降2.6%，为连续第三个月下滑，且降幅为四年来最大；进口下降7.5%，弱于市场预期的10.4%降幅，导致当月贸易逆差达到1175亿日元，远低于市场预期的顺差1962亿日元。
这一系列数据表明，日本经济在高关税压力下仍面临挑战，限制了日元的涨幅。但日本央行在7月会议上上调了通胀预期，并表示若增长与通胀符合预估，将继续加息。
这与市场预计美联储年内可能降息两次（各25个基点）形成了政策背离，强化了日元的中期吸引力。
另一方面，美元连续第三日走强，部分原因是市场下调了对美联储9月激进降息的押注。7月美国PPI录得自2022年以来最快月度增速，显示通胀压力仍存，使美联储倾向于“观望”态度。
这令投资者将目光转向即将公布的FOMC会议纪要以及鲍威尔在杰克逊霍尔的讲话，以寻找更明确的政策信号。
有分析人士指出：“在美联储维持谨慎立场、日本央行倾向收紧的背景下，美元兑日元可能难以单边突破，短期走势或将维持在区间震荡。”
从技术面看，美元兑日元周二未能站稳148.00关口，随后回落至147.10–147.00支撑区间。若跌破该区域，汇价或加速下探至上周触及的146.20低点，并进一步测试146.00关口。
相反，若重回并企稳148.00上方，下一阻力位在148.55–148.60区间（对应跌势50%回撤位），进一步目标指向149.00整数关口。当前日线震荡格局明显，等待美联储政策指引成为突破方向的关键。
编辑观点：
当前美元兑日元走势由两股力量博弈：日本央行可能年内加息对日元构成支撑，而美国通胀韧性与美元避险需求又压制日元涨势。
短期来看，147.00一线是关键支撑位，若守住，汇价仍可能维持在147–149区间震荡；若失守，则可能触发进一步下跌。应重点关注即将公布的美联储会议纪要和鲍威尔讲话，这将决定日元能否迎来新一轮升势。
