新兴市场央行7月持续降息，主要发达经济体央行按兵不动
发布时间：2025-08-08 16:15:00
7 月，新兴市场央行实施了数年来最大规模的降息举措，而发达经济体央行则维持利率不变。与此同时，美国贸易和关税政策的不确定性正席卷全球各经济体。
数据显示，在路透社选取的 18 个发展中经济体样本中，有 7 家央行在 7 月累计降息 625 个基点，这是至少自 2022 年以来的单月最大降幅。
这一轮降息的主要推动力来自土耳其和俄罗斯的政策制定者：土耳其央行重启宽松周期，降息 300 个基点；俄罗斯央行将基准利率下调 200 个基点。此外，印度尼西亚、南非、马来西亚、波兰和智利的央行在 7 月各降息 25 个基点，另有 6 家央行选择维持利率不变。
“各发展中经济体的情况差异显著，”91 资产管理公司固定收益团队分析师罗杰・马克表示。
“南非正在设定新的通胀目标，而土耳其的重心则完全放在维持里拉稳定上，” 马克说。
“各国的情况差异很大，我们看到通胀走势出现分化，而且对美国和欧洲央行（ECB）政策动态的敏感度也存在一定程度的分歧，” 他补充道，发达经济体央行更多处于 “观望” 状态。
与此同时，发达经济体的货币政策动态相对平淡，政策制定者纷纷警示未来存在不确定性，且经济增长和通胀轨迹仍在变化之中。
在 7 月召开会议的、负责监管 10 种最主要交易货币的 6 家央行均维持利率不变，分别是澳大利亚、新西兰、日本、欧洲央行、加拿大和美国联邦储备委员会。瑞典、瑞士、挪威和英国央行上月未召开利率制定会议。
政策制定者们正评估美国贸易政策的影响 —— 近期已出台一系列政策截止日期和相关声明，未来还有更多截止日期待执行。
尽管 8 月通常是货币政策的 “静默期”，但预计 9 月主要央行（如美联储）将有更多动作。
“发达经济体的货币宽松周期并未完全同步，部分央行已落后，”TS Lombard 分析师达里奥・珀金斯表示。
“当前市场定价显示，这些央行（美联储、英国央行等）将在 2026 年迎头赶上。”
今年以来，G10 央行累计降息 19 次，总降幅达 500 个基点；而加息仅 1 次，为日本央行加息 25 个基点。
新兴经济体方面，今年以来累计降息 32 次，总降幅达 1910 个基点；加息则累计 625 个基点，其中巴西加息 4 次，土耳其加息 1 次。
