Q2核心通胀回落为降息开绿灯 澳洲央行8月宽松几成定局
发布时间：2025-07-30 14:17:00
澳大利亚6月当季核心通胀率有所回落。随着物价压力缓解的迹象日益明显，这为澳大利亚央行最早于8月启动货币政策宽松提供了更充分的理由。澳大利亚统计局周三发布的数据显示，备受关注的“截尾均值”消费者价格指数（剔除波动性较大的项目）在二季度环比上涨0.6%，低于预期的0.7%；同比上涨2.7%，符合预期，较一季度的2.9%有所下降。
由于政府补贴压低了整体通胀数据，模糊了对经济整体物价压力的判断，因此澳大利亚央行更关注核心通胀指标。核心通胀率在一季度才刚刚回落至央行2%-3%的目标区间，如今进一步下行，意味着政策制定者或将重心从抑制通胀转向支撑经济增长。
数据公布后，澳元回吐了此前的涨幅，对政策敏感的3年期国债收益率继续下跌，交易员已完全押注澳大利亚央行下月将降息，股市则应声上涨。
西太平洋银行首席经济学家露西·埃利斯表示：“当前数据表明，货币政策已不再需要保持限制性。”她预计澳大利亚央行将在8月11日至12日的会议上宣布降息25个基点，并指出“我们认为今天的数据或将让央行松一口气”。
在本轮宽松周期中，澳大利亚央行已降息两次，将现金利率降至3.85%。本月早些时候，该行违背市场普遍预期，维持借贷成本不变，令投资者措手不及。
彭博社调查显示，经济学家普遍预计，截至2026年初，央行还将再降息三次。部分分析师指出，近期就业市场疲软是值得担忧的因素之一——本月早些时候的数据显示，澳大利亚6月失业率从5月的4.1%升至4.3%，创四年新高。
就业数据公布后，央行行长米歇尔·布洛克上周表示，当前失业率与央行5月的预测相符，并补充称，货币政策委员会认为“渐进、审慎”的宽松节奏是合适的。
市场将密切关注澳大利亚央行对此次通胀报告的解读——副行长安德鲁·豪泽将于周四在悉尼的一场“炉边谈话”活动中发表讲话。
Bloomberg Economics分析师詹姆斯·麦金太尔称：“我们认为，最新通胀数据表明澳大利亚央行将继续以渐进节奏降息。预计8月和11月各降息25个基点，2026年还将进一步宽松。”
周三公布的数据还显示，服务业价格同比涨幅从3.7%降至3.3%，为三年来最低，主要受租金和保险价格回落拉动。
澳大利亚统计局指出，非必需品及服务价格同比上涨2.4%，其中国际旅行、服装和家具领涨；必需品价格同比上涨1.8%，主要由果蔬、电力和租金推动。
IFM投资者首席经济学家亚历克斯·乔伊纳表示：“我们认为，通胀的这一进展足以缓解董事会对短期反弹风险的担忧。再加上劳动力市场可能持续疲软，央行很可能在8月继续推进货币政策宽松。”
通胀报告还显示：整体物价上涨主要由住房和医疗保健支出推动；国际油价下跌导致汽车燃料价格下降，部分抵消了上述涨幅；非贸易品价格（主要受公用事业、租金等国内因素影响）环比上涨0.7%； 贸易品价格（通常受汇率和全球因素影响）环比上涨1%；禽流感引发供应短缺，鸡蛋价格同比上涨19.1%；咖啡、茶和可可价格上涨，推动非酒精饮料价格进一步走高。
