德银预警：若鲍威尔遭撤换，30年期美债收益率或狂飙56个基点
发布时间：2025-07-22 06:33:00
鲍威尔被控作伪证！特朗普盟友出手，最高可判五年
德意志银行策略师警告，若美国总统特朗普撤换美联储主席鲍威尔，30年期美国国债收益率可能飙升超过50个基点。
该行由马修·拉斯金（Matthew Raskin）和史蒂文·曾（Steven Zeng）领衔的策略团队在客户报告中指出，在当前环境下，押注收益率曲线“陡峭化”是对冲美联储独立性风险的最佳选择——这种交易策略将在长短期利差扩大时获利。
目前，5年期与30年期美债收益率之差已扩大至约100个基点，创下2021年以来最高水平。
“撤换鲍威尔的本意是推行更宽松的货币政策，这将推高通胀预期和风险溢价。”策略师们在报告中写道，“虽然市场波动幅度可能很大，但这种情景完全合理。”
最近几周，特朗普及其政府盟友对美联储的施压明显升级，他们希望美联储能以比当前预期更快的速度降息。7月16日，当“特朗普可能解雇鲍威尔”的新闻标题闪现时（该说法在一小时内被特朗普本人否认），美国股市、美元和长期美国国债应声暴跌，而短期美国国债则逆势上涨。
德意志银行策略师分析称，根据上周该事件引发的全曲线美债波动推算，30年期名义美债收益率可能飙升约56个基点——即便短期美债收益率会因市场预期货币政策放松而走低。
德意志银行对鲍威尔下台的潜在市场影响的估计
7月以来，30年期美债持续承压，投资者正重新评估美国通胀前景、财政支出路径和美联储降息节奏。
上周公布的消费者通胀数据触发了美国国债抛售潮，推动30年期收益率自6月以来首次突破5%关口。截至本周一，该收益率维持在4.95%附近震荡。
德意志银行的报告特别强调，在美国政府财政支出可能绑架货币政策的极端情境下，收益率曲线陡峭化交易将成为最有效的对冲工具。
