日元重启跌势！贸易数据疲软叠加美元买盘复苏，美日汇率一度升破148.50关口
发布时间：2025-07-17 11:25:00
周四（7月17日）亚洲时段公布的6月贸易数据显示，日本当月贸易顺差规模不及预期，出口持续下滑。在美国贸易关税持续施压、日本经济增长放缓、实际工资下降及通胀降温的背景下，日元遭遇新一轮抛售。国内政治不确定性更可能使日本央行（BoJ）政策正常化进程复杂化，进一步削弱日元吸引力。
与此同时，多数亚洲股市跟随隔夜华尔街涨势走高。此前美国总统特朗普否认了有关其计划解雇美联储主席鲍威尔的报道，这被视为削弱避险日元需求的另一因素。另一方面，由于市场下调对美联储立即降息的押注，美元（USD）获得支撑，推动美元兑日元汇率在过去一小时内升至148.50中线水平，截止11：23，最高触及148.56，涨幅约0.47%。
日本贸易数据显示，6月贸易顺差为1531亿日元，较前月6386亿日元赤字显著改善，但低于预期的3539亿日元顺差。出口连续第二个月下滑，同比降幅0.5%，反映美国关税政策对海外需求（尤其是最大市场中国）的持续压制。进口则呈现复苏迹象，同比增长0.2%，远优于预期1.6%的降幅。
最新民调显示，日本执政联盟（自民党与公明党）可能在7月20日参议院选举中失去多数席位。这一结果可能加剧日本财政和政治风险，并在美国关税威胁下使贸易谈判复杂化。值得注意的是，美国总统特朗普已向日本等20多个贸易伙伴发出关税通知，美日贸易谈判停滞导致日本对美出口面临25%关税。叠加实际工资下降和通胀降温迹象，日本央行短期内料将保持谨慎态度。
市场现已基本排除日本央行年内加息的可能性。同时，由于特朗普政府加征进口关税开始传导至消费价格，交易员也下调了对美联储立即降息的预期。纽约联储主席威廉姆斯警告称，关税影响刚刚开始显现，当前适度紧缩的货币政策正为央行提供观察经济动向的空间。达拉斯联储主席洛根则强调，需维持高利率以确保通胀受控，并指出关税可能引发通胀压力。
特朗普虽否认计划撤换美联储主席鲍威尔，但表示希望其辞职，并再度批评美联储维持高利率政策。投资者正关注即将公布的美国零售销售、初请失业金人数和费城联储制造业指数等数据，以及FOMC官员讲话，这些因素将在周五日本全国CPI报告公布前影响美元兑日元走势。从技术面看，美元兑日元在100小时均线下方展现韧性后重启升势，震荡指标维持在积极区域且未进入超买区间，表明汇价上行阻力最小。若突破隔夜高点149.15-149.20区域，可能进一步上探150.00心理关口（3月末以来首次）。下行方面，148.00整数关口构成初步支撑，失守后可能测试147.70（亚洲时段低点）及100小时均线。若持续跌破147.00关口，汇价或下探146.60中期支撑，继而挑战146.20区域、146.00关口及145.80附近的100日均线支撑位。（美元兑日元日线图，来源：易汇通）北京时间11：24，美元兑日元现报148.52/53。
