缓解市场担忧！10年期美债拍卖需求稳健，美债上涨
发布时间：2025-07-10 05:59:00
华尔街见闻
分析称，总体来看，这是一次表现强劲的拍卖，与昨日疲软的3年期美债拍卖形成鲜明对比，且时机正好：当前全球长端收益率普遍上行，30年期美债收益率接近5%的关键线，如果没有买家入场，股市的抛售可能会再度加剧。10年期美债稳健的拍卖，提振当日美债价格上涨。
当地时间周三，美国财政部拍卖390亿美元10年期国债，整体来说，拍卖稳健。
本次10年期美债拍卖的得标利率为4.362%，低于6月的4.421%，除2月异常的4.623%以外，近来一直在较窄区间波动。拍卖的中标利率比预发行收益率（When Issued）4.365%低了0.3个基点，为连续第五次得标收益率低于预发行利率，表明需求稳健，不过此次为差值最小的一次。
投标倍数为2.61，高于6月的2.52，为自4月以来最高，也高于近六次拍卖的平均值2.56。
市场最关注的是拍卖内部数据：
间接认购比例为65.4%，低于上月的70.6%，为今年1月以来最低水平。间接竞标者通常由外国央行等机构通过一级交易商或经纪商参与竞标，是衡量海外需求的指标。
直接认购比例为23.7%，此次为自2014年3月以来最高，而4月市场动荡期间该比例曾跌至仅1.4%。直接竞标者包括对冲基金、养老基金、共同基金、保险公司、银行、政府机构和个人在内，是衡量美国国内需求的指标。
作为承接所有未购买供应的“接盘侠”，一级交易商（Primary dealers）本轮获配比例为10.9%，略高于6月的9.0%，但仍是历史上最低水平之一，凸显实际需求强劲。
分析称，总体来看，这是一次表现强劲的拍卖，与昨日疲软的3年期美债拍卖形成鲜明对比，且时机正好：当前全球长端收益率普遍上行，30年期美债收益率接近5%的关键线，如果没有买家入场，股市的抛售可能会再度加剧。
10年期美债稳健的拍卖，提振当日美债价格上涨，10年期美债收益率下跌近7个基点，抹去本周所有涨幅。
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