30年期美债收益率重新逼近5%大关 美债又有麻烦了？

发布时间：2025-07-09 09:03:00

　　财联社7月9日讯（编辑 潇湘）美国国债连续第五个交易日下跌，因全球对长期政府债券的需求疲软，美国总统特朗普宣布更多关税，再度令金融市场人心惶惶。此外，美国财政部将在今明两日标售10年期和30年期国债，不少期货和期权交易员近期一直在平掉对美国国债的一些大额看涨押注。

　　行情数据显示，美债收益率周二再度全线走低，其中30年期美债收益率进一步逼近了5%关口，创下了自6月中旬以来的最高水平。基准10年期国债收益率在纽约时段午后虽小幅回落，但仍较前一交易日上涨了约两个基点。

　　截至隔夜纽约时段尾盘，2年期美债收益率涨0.22个基点报3.893%，5年期美债收益率涨1.40个基点报3.969%，10年期美债收益率涨2.38个基点报4.401%，30年期美债收益率涨1.33个基点报4.928%。

　　美国财政部周二进行的3年期美债标售，标志着本周总额达1190亿美元的国债息票发行计划拉开了帷幕。不过此次580亿美元的三年期国债标售需求疲软，得标利率为3.891%，比标售前二级市场收益率高出约0.5个基点。投标倍数为2.51，需求也低于平均水平。

　　按照日程安排，美国财政部将于周三标售390亿美元10年期国债，并于周四标售220亿美元30年期美债，这可能将成为本周美债市场的两场重头戏。

　　美债收益率自上周以来的持续走高，最初因投资者削减了对美联储年底前降息的押注，此前上周五公布的非农数据显示，美国劳动力市场意外强劲。利率互换显示，交易员目前已完全撤回了对7月降息的押注，预计美联储年内降息将从9月开始，在年底前预计还会再降息25个基点。

　　而周二早些时候，长期日本国债遭到抛售，进一步引发全球债市的新一轮恐慌，并推高了德国国债收益率。

　　上周，英国国债就曾因市场对该国财政前景的担忧而遭遇迅速抛售。本周，日本则接棒成为市场焦点，投资者正评估日本政界人士是否会在7月20日参议院选举前增加支出。日本30年期国债收益率逼近纪录高位，对其他市场产生了连锁反应。

　　“全球长期利率走势糟糕，呈现熊陡化，”NatAlliance Securities国际固定收益部主管安德鲁·布伦纳表示。

　　全球范围内长期国债正遭受冲击，因许多传统买家退出市场，而供应量却在扩大。此类证券因利率风险较高，往往吸引的投资者群体较小，且流动性下降常常会加剧价格波动。

　　“本地空头占据主导地位，我看不出来他们为什么不会进一步加码，”AmeriVet Securities美国利率交易与策略主管格雷戈里·法拉内洛表示，“全球长期债券市场疲软。”

　　而在美国国内，美债也正面临围绕特朗普总统关税政策、美国财政政策以及美联储降息前景等相互矛盾的风险因素。

　　目前美国长债端的一个新压力迹象是，30年期国债收益率近四年内首次高于了20年期国债收益率。此前由于需求低迷，20年期美债一直被诟病为“最不受欢迎”的美债期限品种。

　　周二，特朗普宣布将对进口铜征收50%的关税，并表示其长期威胁的对药品征收的关税即将出台，进一步扩大他点燃的全球贸易战。尽管迄今为止美国通胀仍然相对可控，但许多投资者担心提高关税将加剧通胀并减缓经济增长。

　　美国国会上周还通过了特朗普支持的“大而美法案”，该法案将在未来10年使美国公共债务增加数万亿美元，并将债务上限提高5万亿美元。

　　“人们非常担心‘大而美法案’意味着什么，以及关税是否会引发我们目前还没真正见到的通胀，”CreditSights驻北卡罗来纳州夏洛特的投资级和宏观策略主管Zachary Griffiths表示，“很多事情都将取决于CPI数据。”

　　行业分析师Edward Harrison则表示，“美国经济面临的最大障碍是关税。但除了最严厉的高关税结果外，其他结果都预计会带来一定程度的经济增长，这为30年期国债收益率升至5%铺平了道路，这一障碍此前仅在5月因高通胀担忧而被短暂突破。”