日本债市迎关键考验之际 10年期国债拍卖表现强劲提振市场情绪
发布时间：2025-07-01 14:49:00
日本10年期国债拍卖表现相对强劲，在本周晚些时候即将举行的关键30年前国债拍卖前提振了市场情绪。数据显示，此次拍卖的投标倍数为3.51，高于过去12个月的平均值3.14，反映出由于对日本央行加息的预期减弱，长期债券收益率面临的上行压力有所缓解。10年期日本国债价格在拍卖后上涨。截至发稿，10年期日本国债收益率报1.936%。
自今年5月底一场反响不佳的20年期国债拍卖导致超长期债券收益率创下历史新高以来，日本国债拍卖就成为了市场关注焦点。在日本国债收益率飙升波及全球债券市场的同时，投资者对于政府赤字扩大的担忧也有所加剧，这迫使日本财务省从本月开始调整债券发行计划。
为稳定日本国债的需求，日本财务省已于6月宣布调整其债券发行计划。10年期国债的发行量保持不变，而20年、30年和40年期国债的发行量将自本月起减少。另外，日本央行上月表示将从明年开始放缓其缩减购债的步伐，此举旨在确保债券市场的稳定性。
Intouch Capital Markets Pte．策略师Anmol Agrawal表示：“进入新季度后，日本国债市场情绪似乎良好，尤其是在财务省与一级交易商于上月底会谈后，决定减少超长期债券的发行量。”他补充道：“市场的真正考验将是本周四即将举行的30年期国债拍卖。”
10年期国债作为日本长期贷款利率的基准，在影响抵押贷款利率和企业借贷成本方面起着关键作用。SMBC日兴证券的高级利率策略师Miki Den表示，此次债券拍卖“非常强劲”。他指出，许多投资者可能判断，在汽车行业情绪尚未恢复之前，日本央行不太可能加息。
尽管如此，30年和40年期日本国债收益率未明显回落，表明市场对超长期债券仍保持谨慎态度，尤其是在周四30年期国债拍卖前夕。
MLIV策略师Mark Cranfield表示：“在周二的10年期国债拍卖表现强劲后，日本国债期货走强，但由于当天早些时候发布的短观报告较强劲，这种良好情绪可能难以持续。这组数据为日本央行行长植田和男在当天葡萄牙辛特拉演讲中可能发表鹰派言论打开了空间。而由于即将到来的30年期国债拍卖复杂，日本国债交易员们可能会控制乐观情绪。”
