美国经济数据疲软打压美元，美元兑瑞郎维持区间震荡
发布时间：2025-06-05 14:11:00
美元因美国就业和服务业数据走软而承压。
美国5月ADP就业人数仅增长3.7万人，创下自2021年2月疫情以来新低。同时，美国ISM服务业PMI意外跌破荣枯线至49.9，显示经济活动出现放缓迹象。此外，“价格支付”分项指标意外上升，暗示输入成本上涨，市场担忧“滞胀”风险回归。
“疲弱的服务业和劳动力市场数据，正在快速修正市场对美联储‘利率维持更久’的预期。”——摩根大通汇率策略师Jane Foley表示。
非农就业报告成短期焦点。
市场高度关注本周五即将公布的非农就业报告（NFP），以验证美国经济是否陷入更深层次的疲软。若新增就业人数再度低于预期，将可能推动美元兑瑞郎跌破0.8200关键支撑，进一步向0.8150或更低目标迈进。
瑞士通缩压力上升，市场押注6月SNB降息。
瑞士5月CPI同比下降0.1%，年内首次进入负值区间，引发市场对瑞士央行本月再次降息的押注。尽管如此，瑞士央行（SNB）行长施勒格尔表示，短期通缩不会自动引发政策调整，强调“价格稳定目标在中期仍是核心”。
“即使未来几个月出现负通胀，SNB也不一定需要作出回应。”——SNB行长Martin Schlegel在5月底巴塞尔会议上表示。
目前USD/CHF在0.8200附近表现为低位震荡，连续三个交易日未能有效反弹，显示多头信心不足。若非农数据利空美元，汇价可能跌破0.8200支撑，打开下探0.8150甚至0.8100空间。反之，若数据超预期，短线有望反弹测试0.8260-0.8300区域的短期阻力。
编辑观点：
美元兑瑞郎面临双重压力：一方面是美国宏观经济数据意外走弱，强化降息预期；另一方面是瑞士通缩数据虽然为降息提供空间，但瑞士央行的政策立场相对保守，令瑞郎短期更具支撑。
当前市场焦点集中于非农就业数据，一旦确认美国劳动力市场明显走弱，将可能令USD/CHF跌破0.8200并启动新一轮贬值行情。
