BCT：穆迪降美信用评级 市场或倾向中短期美债及欧债
发布时间：2025-05-23 10:42:00
5月16日，评级机构穆迪决定将美国长期发行人及优先无担保信用评级从最高级别“AAA”下调至Aa1。此举意味着继标普全球于2011年8月及惠誉于2023年8月下调评级后，美国现已失去三大主要信用评级机构的最高评级。BCT投资总监陈嘉鸿预期，美国国债市场，特别是长期债券的短期波动将会增加。投资经理可能倾向持有中短期美国国债，并较倾向关注欧洲债券。
纵然市场早知美国政府财政及债务问题严重，但穆迪的行动，在目前市场尚未充分认识到新关税政策对美国经济造成的下行影响，在对美国经济前景和预算赤字的担忧背景下，可能会加剧对美国债券市场的担忧。随着美国6.5万亿美元国债即将于6月面临到期高峰，还有8月美债务上限大关，虽然过去数次举债上限危机最终都获得国会妥协，但每逢关键时刻，市场依旧不免紧张。
强积金部署宜秉持分散风险原则，可增持亚洲投资级债
BCT投资总监陈嘉鸿表示，美国经济规模庞大、国民平均收入较高、生产力强劲，以及美元全球储备货币地位等相对优势因素可发挥缓冲作用，更重要是穆迪也给予美国“稳定”的展望，表明短期内不太可能再次调整评级，投资者现阶段毋须过于担心。投资经理可能倾向持有中短期美国国债，与风险资产负相关程度高且受利率变化影响较小，并较倾向关注欧洲债券，当潜在的通胀飚升威胁到美联储减息能力时，欧洲央行却有更清晰的空间来减息，短期内在避险市场中欧洲债券表现应该会优于美国国债。而近期美国10年期国债价格和美元指数均出现下跌趋势，这反映市场避险情绪升高，非美国债券资产对全球投资者更具吸引力。
泰康资产管理（香港）产品及销售部副总裁陈浩明预期，美国政府偿债成本上升将进一步压低美元并削弱美股吸引力，债务忧虑可能加剧投资者对美元的疑虑。长远来看，美国国债避险地位下降将影响外资对美国资产的需求。对于投资或强积金部署，建议秉持分散风险、防御优先和长期视角的原则，具体策略包括增持抗通胀和避险资产，如亚洲投资级债，以降低波动风险，并避免过度集中于美国资产。
不宜大幅调整资产配置，应维持多元化投资组合
IPP Financial Advisers Limited董事彭永东指，是次评级下调并不表示美国经济已陷入衰退，而是对政府与国会多年未能有效控制财赤与债务增长的“事后追认”。美国因此失去最后一个“三A”评级，与惠誉和标准普尔看齐，可能导致美债收益率轻微上升、债券价格小幅下跌，并削弱部分投资者对美国资产（包括股票）的信心。然而，近期美国国债拍卖表现良好，反映市场需求稳定，暂未见大规模抛售或资金流出。对于强积金或长线投资，鉴于整体经济与市场未受显着影响，投资者不宜大幅调整资产配置，应维持多元化投资组合，根据个人风险承受力及投资年期稳健部署。
