大摩策略师：买入美国资产 但美元除外
发布时间：2025-05-21 14:45:00
在评级机构穆迪于上周下调美国信用评级后，投资者对美国资产的信心进一步减弱，“卖出美国”交易再次成为焦点。然而，摩根士丹利预计，美联储未来将进行一系列降息，这将支撑债券市场并提振企业盈利，该行因此上调了对美国股票和国债的投资建议。而对于美元，摩根士丹利则认为，美元将继续走弱。
在5月20日发布的一份报告中，摩根士丹利全球跨资产策略研究主管Serena Tang等策略师表示，该行已将美国股票和主权债券的评级从“中性”上调至“增持”。策略师在报告中表示，预计标普500指数将在2026年第二季度升至6，500点。策略师预计，美国国债收益率将在今年最后一个季度之前保持震荡走势，届时市场将开始计入2026年的更多降息预期，这有望将10年期美债收益率在明年第二季度压低至3.45%。与此同时，策略师还预计，美元将继续走弱，因为美国相对于其他经济体的增长溢价正在消退，与其他国家的利差也在缩小。
在摩根士丹利发布这份最新展望之际，美国市场正从美国总统特朗普发动的全球贸易战带来的损失中复苏。投资者现在必须应对“美国例外论”日渐消退的吸引力，同时等待美国与其他贸易伙伴的关税谈判、以及棘手的预算法案的进展，并权衡美联储降息的可能性。
摩根士丹利策略师表示：“我们认为，美股短期内不会重回4月份的低点，尤其是考虑到美股年初至今的几次大幅回调主要是对关税的反应。”“我们的股票策略团队预计，美国未来的政策议程将更为宽松，他们预测美联储将在2026年实施七次降息，这将支撑高于平均水平的估值。”
策略师补充称：“尽管存在前所未有的政策不确定性，但全球经济仍处于扩张模式，虽然增长正在放缓。伴随着放松管制带来的好处，实质性的货币宽松即将到来。”
关于美元，策略师则表示，在未来12个月内，支撑美元走强的关键因素——如相对于其他十国集团（G10）国家的增长与利差优势——将大幅消退。策略师补充称，外汇对冲也至关重要，在过去十多年里，全球投资者、企业与央行持有的美元敞口中，“有相当大一部分”并未进行外汇对冲。
