日本央行缩减购债规模严重冲击需求 日债收益率跳升
发布时间：2025-05-20 14:42:00
在日本政府债券拍卖出现自2012年以来的最疲软需求后，日本国债价格大幅下跌。这突显出在日本央行缩减其持有的庞大债务规模之际，投资者对其对日本债券市场支持力度的担忧日益加剧。
日本央行缩减购债规模严重影响日本债券需求据悉，在周二的日本政府债券拍卖中，平均投标倍数从上月的2.96降至2.5；其中，20年期日本国债的投标倍数降至2012年8月以来的最低水平。另一个显示需求疲软的信号是“尾差”（即平均中标价与最低中标价的差距）达到1.14，为自1987年以来最长。
拍卖结果出炉后，基准10年期日本国债收益率一度上涨至1.525%，为3月底以来的最高水平；20年期日本国债收益率飙升约15个基点，至2000年以来的最高水平。
尽管外国投资者在4月份购买了创纪录数量的超长期日本国债，但他们在市场中的份额仍然很小。日本的寿险公司并没有填补这一空缺，因为大多数大型寿险公司都在减持国内债券。策略师Mark Cranfield指出，尽管全球资金一直在涌入日本长期债券，但超长期日本国债却遭遇了类似于国内买家罢工的情况。
住友三井信托资产管理公司的高级策略师Katsutoshi Inadome直言：“结果比我预期的还要糟糕。”“由于财政扩张风险和流动性下降，30年和40年期债券此前已经出现抛售，而当前恶化的市场状况已扩散至此前相对稳定的20年期债券。”
随着日本国债收益率大幅上升，日本央行将在周二与银行和证券公司的代表会谈，以了解他们对量化紧缩（QT）推进力度的看法。
此次拍卖还正值市场波动加剧之际，部分原因是美国总统特朗普的政策举措所致。交易员也在关注穆迪上周下调美国评级是否会影响日本的财政政策辩论。石破茂在日本议会中表示，他不同意用日本国债为减税措施提供资金的观点，并对在国家借贷成本上升之际追加财政支出持谨慎态度。石破茂表示：“政府无权对利率发表评论，但现实是我们正面对一个利率上行的世界。”“我国的财政状况无疑极其糟糕，甚至比希腊还差。”
