谁在砸美债？日本浮出水面，投资者两周抛了200多亿美元
发布时间：2025-04-22 11:52:00
金十数据
本月初特朗普的关税政策震撼市场后，日本投资者抛售了200多亿美元的国际债券，这表明华尔街的动荡已波及全球。
日本财务省的初步数据显示，截至4月4日的一周内，包括银行和养老基金在内的私人机构出售了175亿美元的长期外国债券，并在接下来的七天内又出售了36亿美元。
日本的公共和私营部门持有1.1万亿美元的美国国债，是世界上持有美债最多的外国持有国，因此其交易受到密切监控，并被视为买卖美国国债的代表。
最近的抛售是自2005年有记录以来任何两周内最大的资金流出之一。
4月2日，特朗普宣布“解放日”关税，引发全球股市和债券市场动荡，而美国是震荡的中心。
在4月2日之后的四个交易日里，标普500指数暴跌了12%，在特朗普将其大部分对等关税暂停90天之后，该指数有所回升。
在市场波动期间，美国国债也遭到了严重抛售，10年期美债收益率在4月11日当周创下2001年以来的最大涨幅。
日本财政部的报告没有详细说明该国金融机构交易了哪些长期债券。
但日本野村银行高级利率策略师Tomoaki Shishido说，“（日本）抛售的很大一部分可能是美国国债或美国机构债券”。后者指的是由美国政府担保的抵押贷款支持证券。
“一些外国债券的抛售可能来自日本养老基金的再平衡。也可能是银行或人寿保险公司在降低利率风险，”他补充道。
美国资产管理公司的抛售以及美国和国际对冲基金对杠杆交易的平仓也可能是本月美国国债被抛售的原因之一。
但是，日本出售国际债券的热潮表明，华尔街的动荡如何波及全球市场。
据几位投资者称，美国股市的下跌将使日本养老基金在国际债务和股票上的配置失去平衡。因此，这些基金将面临出售美国国债和其他美国政府支持债券的压力，以使其投资组合恢复正常。
分析师认为，日本私人投资者的部分抛售也可能是日本银行对冲策略平仓的结果。在这些所谓的“套利交易”中，投资者在低收益市场借贷，在高回报市场下注。由于日本的收益率相对较低，因此成为这种交易的常见“融资”市场。
但穆迪分析公司（Moody‘s Analytics）日本经济学家斯特凡-安格里克（Stefan Angrick）说，虽然日本基金抛售的美国国债数量很大，但不足以完全解释4月前两周收益率飙升的原因。
“总体数据可能看起来很庞大，但就债券市场而言，它们几乎算不上什么涟漪，”安格力克表示。他指出，美国国债市场平均每天的成交额接近1万亿美元。
