特朗普关税政策反噬美元，美元指数跌破100关口创21个月新低
发布时间：2025-04-11 15:13:00
4月11日上午，全球外汇市场风云突变。
衡量美元对六种主要货币的美元指数（DXY）一度跌破100心理关口，最低触及99.66点，创2023年7月以来新低。截至发稿，该指数虽回升至100.40点，但仍较开盘下跌0.5.2%，周内累计跌幅达2.5%。
中国民生银行首席经济学家温彬向南财快讯记者分析指出，本轮美元急跌背后是市场对美国经济衰退的深度焦虑，市场仍在押注美联储多次降息。
华泰证券最新研报也认为， 特朗普对等关税朝令夕改，以及之前对哥伦比亚、加拿大、墨西哥等关税政策的随机性，都可能明显降低美国政策的公信力。同时，美国压降经常项目顺差和增加全球贸易壁垒的必然结果是美元的需求下降以及资本流入美元的动力下降。
华泰证券表示，特朗普反复拉动关税“手风琴”，虽然短期对市场风险偏好产生提振，但中长期不改，甚至可能加剧全球资产配置“去美元”的动力。其“维持对美元资产估值相对压缩，美国‘例外论’溢价逐步消弭的判断。”
市场反应也验证了资本逃离趋势。
据新华财经报道，4月10日晚间，美国劳工统计局公布了3月消费者价格指数（CPI）报告。其显示，美国3月CPI同比增长2.4%，较上月2.8%水平显著回落，创半年低位，低于市场预估的2.6%；3月CPI环比下降0.1%，创2020年5月以来最低水平，大幅低于市场预估（增长0.1%），前值为增长0.2%。
但通胀的超预期降温，未压倒投资者对美国经济前景的担忧情绪。4月10日美股遭遇“黑色星期四”，道琼斯指数大跌1014.79点，纳指重挫4.31%，标普500指数下跌3.46%。美债市场同步异动，30年期国债收益率飙升12个基点至4.86%，反映投资者对长期通胀失控的担忧。
值得关注的是，美国前财长已发出预警。据新华社报道，美国前财长耶伦在4月10日表示，美国新一届政府的经济政策是她所见过的“最严重的自我伤害”行为，加征关税等政策背景下，美国经济陷入衰退风险已经上升。
此番表态与部分美国学者的研判形成共振，据环球网报道，美国哥伦比亚大学全球能源政策中心高级研究学者爱德华·菲什曼以及同样来自该中心的高级研究学者高塔姆·贾恩和理查德·奈菲，在他们合著的文章中警告，美元作为世界储备货币可能无法承受美国将经济实力武器化，美国政府如今的做法可能“废黜”美元的地位。
