新一轮“熔断噩梦”来袭 美联储降息预期飙至120基点

发布时间：2025-04-07 07:33:00

　　转自：金十数据

　　周一开盘，纳指期货跌幅在盘初一度跌超5.5%，标普500指数期货跌超4.7%，道指期货跌超4%；WTI原油跌幅达4%，跌破60美元/桶，为自2021年4月以来首次；现货黄金周一盘初跌17美元，跌幅为0.56%；现货白银跌超2%。虽然贵金属通常会从动荡时期获益，但在市场极度混乱时，贵金属也会被抛售，因为投资者会寻求弥补其他方面的损失。

　　非美货币走低，日元因避险情绪上涨超1%。10年期美国国债期货跳涨，表明随着风险厌恶情绪席卷整个市场，收益率将下滑14个基点。

　　美国联邦基金期货在早盘交易中猛涨，12月合约上涨30个跳动点。美国联邦基金期货暗示美联储今年将降息120个基点（4.8次）。

　　美元兑日元失守145，为去年10月以来首次，日内跌幅1.29%。 一些快速货币基金做空澳元，美国商品期货交易委员会（CFTC）的数据显示，截至4月1日，杠杆基金的空头头寸已连续第三周增加。这样的短期回报可能会让人无法拒绝。 澳大利亚联邦银行的Carol Kong表示，随着风险情绪的骤降，澳元本周将成为交易商抛售的目标。

　　华尔街最新一轮暴跌的速度，重新唤起了人们对2020年3月市场范围内一次又一次熔断的不愉快记忆。标普500指数上周五跌幅高达5.97%，距离纽交所暂停交易15分钟的7%跌幅只有一步之遥。上一次“跳闸”是在2020年3月中旬的几天里，当时全球经济停摆，失业率飙升。

　　标普500指数的首次熔断使整个市场的交易暂停15分钟。此后，当跌幅达到13%时，另一个熔断器将再次强制停盘15分钟，而当跌幅达到20%时，下一个熔断器将结束当天的交易。

　　自特朗普宣布一个世纪以来最严厉的关税措施并引发全球经济将陷入衰退的担忧以来，美国股市在两天内下跌了10%。对冲基金遭受了自2020年以来最大规模的追加保证金通知。

　　据三位知情人士透露，华尔街银行已要求其对冲基金客户拿出更多资金作为贷款担保，因为他们所持资产的价值大幅缩水。几家大银行向客户发出了2020年初以来规模最大的追加保证金通知，这突显了上周四和上周五全球市场的剧烈动荡。“利率、股市和油价大幅下跌……正是全面波动的广度导致了追加保证金的规模，”一位大宗经纪公司高管表示。

　　另一家美国大银行的大宗经纪业务高管表示：“我们正积极主动地与客户接触，让他们全面了解风险。”

　　“现在出现了不计后果的全面抛售，就连黄金也被抛售。除了债券，没有什么东西能真正支撑得住，”Wealth Alliance总裁兼董事总经理埃里克-迪顿（Eric Diton）说。“现在的关键词是不确定性。市场非常讨厌不确定性，而现在这是无法回避的，因为现在连特朗普都不知道结果。没有人知道。”

　　几位预测人士对美国股市的看法变得冷淡，他们告诉投资者在经济衰退的阴影下不要买入大跌的股票。

　　美国银行的迈克尔-哈特内特（Michael Hartnett）告诉投资者“做空”风险资产，直到特朗普从关税转向减税、增加能源供应、放松管制和积极提高债务上限。

　　瑞银全球财富管理公司的Mark Haefele将其对美股的评级下调至中性。

　　鲁比尼宏观联合公司（Roubini Macro Associates）的首席执行官努里埃尔-鲁比尼（Nouriel Roubini）曾在2008年金融危机的关键时刻发出过充满厄运的警告，他预测，在投资者情绪随着特朗普削减其全球贸易攻势而趋于稳定之前，股市调整可能会加深。他在一次经济学家和商界领袖聚会上说：“即使在未来几周内，我们看起来会开始谈判，而且局势会缓和，我认为市场也会再修正一下，然后才算触底。”

　　还有一些人正在寻找机会。Yardeni Research的Ed Yardeni说，现在是逢低买入的时候了。这位华尔街资深人士在接受彭博电视采访时表示，“现在正在创造一个绝佳的买入机会。市场对这项关税政策持否定态度。”

　　投资者比尔-格罗斯（Bill Gross）在X网站上发表文章称，“本周可能会出现一些机会。他指出，美国金融市场“高度杠杆化”，这种杠杆正在“没有价值考虑”的情况下解除。他补充说：“还在等待这把下跌的杠杆刀触底。”

　　根据研究公司CFRA的Sam Stovall编制的数据，从历史上看，在经济衰退前的溃败期，标普500指数的跟踪市盈率平均会下滑至15.6。尽管近期股市大跌，但目前的市盈率约为22。

　　摩根大通资产管理公司的大卫-莱博维茨（David Lebovitz）认为，美国仍将避免因关税引发的经济衰退，因此他认为股市已进入逢低买入区。莱博维茨一直在等待标普500指数触及5100点的水平——上周五标普500指数跌破了这一水平。