特朗普关税炸毁美联储政策平衡！鲍威尔明晚如何接招？

发布时间：2025-04-03 10:00:00

　　来源：金十

　　美国总统特朗普周三宣布了一系列激进的关税措施，这将使美联储努力抑制通胀和避免经济下滑的工作变得更加复杂，很可能使官员们保持观望状态。

　　毕马威会计师事务所（KPMG）首席经济学家戴安娜-斯旺克（Diane Swonk）说：“这基本上是最坏的情况。” 斯旺克表示，关税增加了美国经济放缓的可能性。

　　但斯旺克和其他经济学家表示，美联储官员在评估关税对通胀的潜在影响时，可能会暂缓降息。

　　这些征税比许多分析人士预计的更为严厉，如果继续实施，预计每年将提高数万亿美元进口商品的价格。随着美国与其他国家之间报复性关税的不断升级，一场全面的贸易战可能会扰乱供应链，重燃通胀，并使恶化的经济前景雪上加霜。

　　特朗普周三表示，美国将对所有进口到美国的商品征收至少10%的关税，但对许多国家征收的关税将远远超过这一数字。其中，欧盟将被征收20%的关税，越南将被征收46%的关税。

　　彭博经济公司（Bloomberg Economics）估计，新征税可能会将美国的平均有效关税率从2024年的2.3%提高到22%左右。Inflation Insights LLC公司总裁奥迈尔-谢里夫（Omair Sharif）的计算结果是25%至30%。

　　关税声明发布后，投资者增加了对美联储今年至少降息三次的押注。

　　然而，对于仍在努力控制疫情期间飙升的物价涨幅的美联储官员来说，特朗普的行动所带来的通胀后果可能会限制决策者介入和支持经济的能力。

　　美联储主席鲍威尔定于周五在弗吉尼亚州阿灵顿举行的一次会议上发表讲话。

　　富国银行首席经济学家杰伊-布赖森（Jay Bryson）说：“这让美联储左右为难。一方面，如果经济增长放缓，失业率上升，他们希望更加宽松，希望降息。另一方面，如果通胀率从此上升，他们又希望提高利率。因此，这确实让他们陷入了困境。”

　　RSM US LLP首席经济学家约瑟夫-布鲁苏埃拉斯（Joseph Brusuelas）也认为，新制度比许多分析师预期的要严厉得多，并将提高美国经济衰退的可能性。

　　他说：“我预计到今年年底，通胀率将进入3%至4%的区间，美联储不太可能在中短期内通过降息为经济提供缓冲。白宫今天采取的行动使美联储处于更加困难的境地，因为美联储的任务两边（指通胀和就业）都有压力。”

　　美联储上个月维持借贷成本不变。决策者们强调劳动力市场健康，经济总体稳健。但是，特朗普迅速演变的贸易政策所带来的不确定性，甚至在周三的声明发布之前，就已经激起了人们对通胀上升的担忧，并使消费者和企业的情绪陷入低迷。

　　密歇根大学一项备受关注的调查显示，3月份消费者对未来5至10年通胀前景的预期升至30多年来的最高水平。个人财务前景则降至历史最低水平。

　　在关税政策和税收立法前景更加明朗之前，许多商界领袖都处于观望状态，搁置了投资计划。根据彭博社对经济学家的最新调查，预测者也下调了今年的经济增长前景。

　　经济学家表示，关税紧张局势的大幅升级，以及对主要贸易伙伴的来回报复性征税，可能会减缓美国乃至全球的经济活动。

　　摩根士丹利首席全球经济学家塞斯-卡彭特（Seth Carpenter）周三上午在彭博电视上说，“如果你看到这种升级的情况，那么你谈论的只是世界各地生产率较低的经济体。这不是一个零和游戏。这实际上可能是整个全球秩序的净损失。 ”

　　北京时间周五23：25，美联储主席鲍威尔将就经济前景发表主旨讲话。