德国3月通胀降至2.3%，支持欧洲央行降息押注
发布时间：2025-04-01 13:09:00
德国统计局（Destatis）周一公布的初步数据显示，德国3月份通胀为2.3%，低于预期。
相比之下，2月份的数据为2.6%，较初值下调，路透社经济学家的民意调查此前预计通胀为2.4%。为了便于比较，整个欧元区的数据都是经过协调的。
经协调的通胀月度环比上升0.4%。剔除食品和能源成本的核心通胀为2.5%，低于2月份的2.7%。
与此同时，长期居高不下的服务业通胀也从上月的3.8%降至3月份的3.4%。
这是经济的关键时刻
该数据发布之际，德国经济正处于关键时刻，因为美国总统特朗普的关税迫在眉睫，德国国内的财政和经济政策可能即将转变。
贸易是德国经济的关键支柱，这使其更容易受到目前主导全球贸易政策的不确定性和局势快速变化的影响。美国的一系列关税将于本周生效，其中包括对进口汽车征收25%的关税，而汽车行业对德国经济至关重要。德国的政治领导人和汽车行业重量级人物抨击了特朗普的计划。
然而，荷兰国际集团（ING）的全球宏观经济主管Carsten Brzeski周一指出，贸易冲突将如何影响通胀仍不清楚。
他表示：“贸易紧张局势升级正在迫近，以及欧洲可能对美国关税进行报复，可能在短期内加剧通胀压力。”
Brezeski表示：“但从长期来看，如果经济增长疲弱，企业可能不得不出售增加的库存，任何贸易战都可能成为德国和欧元区的反通胀力量。”他指出，最初为美国市场生产的商品最终可能以更低的价格在欧洲销售。
与此同时，根据2025年2月联邦选举的结果，德国各政党正在努力建立一个新的联合政府。基督教民主联盟及其姊妹党基督教社会联盟与社会民主联盟之间正在进行谈判。
虽然它们之间似乎还存在各种分歧，但他们的谈判已经取得了一些成果。本月早些时候，德国议员投票通过了一项重大财政方案，其中包括修改长期存在的债务规定，以便增加国防开支，并设立5000亿欧元的基础设施基金。
欧洲央行即将决定利率
凯投宏观（Capital Economics）的资深欧洲经济学家Franziska Palmas在一份报告中指出，德国周一公布的通胀数据，以及西班牙和法国等其他主要欧元区国家近期公布的数据，都暗示3月欧元区整体通胀可能已经放缓。
法国3月份的经协调通胀维持在同比0.9%不变，低于预期。而西班牙的通胀数据从上月的2.9%大幅降至2.2%，也低于预期。
欧元区通胀数据将于周二公布。路透社调查的经济学家们上次预测的读数为2.3%。
Palmas周一表示：“德国以及法国、意大利和西班牙的数据表明，欧元区3月份的整体通胀可能会达到2.2%，略低于预期。”她补充说，核心通胀预计保持不变，或略低于2月份。
她说：“服务业通胀可能也会下降，这将让欧洲央行官员感到高兴。”并补充说，“德国的大幅下降应该足以抵消法国和意大利0.1%的涨幅。”
Palmas表示：“这增加了欧洲央行在4月再度降息的可能性，符合我们的预估，而非暂停降息。”
LSEG的数据显示，市场上次预计欧洲央行在4月17日降息25个基点的可能性约为91%。
