日本央行预计3月维持利率不变，逾七成经济学家预测7月加息至0.75%
发布时间：2025-03-13 14:21:00
最新调查显示，日本央行（BOJ）将在3月18-19日的会议上维持基准利率不变，仅有一名受访经济学家预计可能调整政策。
而对于未来加息的时间点，经济学家的观点较为一致：约70%（40/57）的受访者预计，日本央行将在第三季度（7-9月）将利率上调至0.75%，较2月的调查（65%）有所上升。
在具体月份预测中，70%（26/37）的分析师认为7月加息的可能性最大，而6月、4-5月、3月和9-10月均有少数支持者。
“当前日元贬值压力暂缓，进口价格上涨压力有所减轻，因此短期内加息的必要性降低。”——Shinkin Central Bank Research Institute 高级经济学家Takumi Tsunoda
他还指出，7月是更合适的加息时间点，因为届时可以基于本财年工资谈判结果做出更明确的政策判断。
市场预计日本央行将在9-10月加息25个基点，并认为年底前再次加息的概率约为25%。
交易员们已定价2025年底前日本利率将上调31.4个基点，这意味着市场普遍预计未来将至少有一次以上的加息。
调查显示，2025年底利率预期中值为0.75%，而2026年3月底的利率预测为1.00%，与2月的调查结果一致。
“目前市场动荡，日本央行没有理由急于调整利率。”——Daiwa Securities 经济学家Kento Minami
除了利率路径，经济学家们对特朗普政府的关税政策对日本经济的影响表达了高度担忧：
90%（28/31）的受访者认为，美国关税政策将对日本经济造成负面或一定程度上的负面影响，与去年12月调查（94%）的比例相近。
主要影响体现在：出口受阻：高关税可能减少日本对美出口，影响制造业增长。投资不确定性上升：企业难以制定长期生产和投资计划，可能压制资本支出。
“除了出口受到直接冲击，不确定性增加也使得企业难以规划生产和投资，资本支出面临下行压力。”——S&P Global Market Intelligence 首席经济学家Harumi Taguchi
编辑观点：
日本央行目前的加息计划受到全球贸易环境和国内通胀压力的双重影响：
美国贸易政策的不确定性：如果特朗普政府持续推行高关税政策，日本经济可能面临更大挑战，迫使央行推迟紧缩步伐。
国内工资增长：本财年日本企业连续第三年同意上调工资，可能推动消费增长，为央行加息提供更多支撑。
通胀和市场稳定性：目前市场仍存在较大波动，日本央行需要谨慎决策，以避免经济增长受到过度抑制。
综合来看，短期内日本央行仍将维持谨慎立场，7月加息的概率较大，但未来政策路径仍取决于全球经济形势和国内通胀走势。
