美国通胀放缓推高油价2%，但全球供应过剩与贸易不确定性仍存风险
发布时间：2025-03-13 13:27:00
昨日美原油创下两周来最大单日涨幅。市场人士普遍认为，这一上涨主要受到美国最新的通胀数据以及全球风险资产回暖的影响。
美国最新数据显示，2月份消费者价格指数（CPI）增速为四个月来最低，这缓解了市场对美联储可能继续紧缩货币政策的担忧，进而提振了风险资产，包括原油市场。
“原油价格受益于市场整体的风险偏好回暖。然而，全球经济增长的放缓和贸易关税的不确定性仍然给市场前景蒙上阴影。”——Saxo Markets Pte 首席投资策略师 Charu Chanana
尽管需求数据带来利好，市场仍需关注供应端的压力。根据OPEC+的最新报告，2月份该组织整体产量上升，其中哈萨克斯坦的产量进一步突破配额。
不过，该国政府已与国际石油公司达成协议，计划削减产量，以遏制过剩问题。
美国原油库存也在连续增长。官方数据显示，上周美国商业原油库存增加140万桶，虽然低于市场预期的增幅，但库存压力仍然存在。
此外，俄克拉荷马州库欣（Cushing）地区的原油库存五周以来首次下降120万桶，这可能意味着局部供应趋紧。
市场还在等待国际能源署（IEA）即将发布的月度报告，以进一步评估全球原油供需状况。此前，美国能源信息署（EIA）下调了全球原油供应过剩的预期，这可能对市场信心形成支撑。
从市场结构来看，近期布伦特原油的期货价差（Timespread）显示市场对供应趋紧的预期有所增强。数据显示，近月布伦特原油较四个月后合约的溢价扩大至1.42美元/桶，高于上月的1.04美元/桶。
这种“现货升水”（Backwardation）结构通常表明市场供应紧张，有助于油价维持强势。
不过，市场人士仍需关注特朗普政府贸易政策带来的不确定性。经济学家普遍认为，新一轮关税可能推高消费品价格，削弱经济增长，并间接影响原油需求。
编辑观点：
当前原油市场短期内受美国通胀回落、市场情绪回暖等因素支撑，价格出现反弹。但从长期来看，供应端压力仍存，OPEC+产量增加，美国原油库存高企，加之特朗普政府的贸易政策变数，都可能加剧油价波动。
未来，市场需重点关注：
I
EA最新月度报告，以评估全球原油供需平衡是否改善。
OPEC+是否有进一步减产行动，以控制供应过剩。
美国贸易政策对经济增长的影响，这可能决定未来原油需求走势。
