加元走势：触及一周低位，前景不容乐观
发布时间：2025-03-12 02:56:00
周二（3月11日）美盘时段，美元/加元盘中报1.4395，跌幅0.3%。美元/加元盘中出现大幅上涨，随后又快速回落，显示出市场多空双方力量在不断博弈。加元在外汇市场中成为关注焦点，投资者纷纷担忧其后续发展态势。
基本面因素：贸易摩擦升级与降息预期增强
从贸易层面看，美加之间的贸易战加剧。美国总统特朗普宣布，对所有来自加拿大的钢铝产品征收 50% 的关税，税率翻倍。这是对安大略省向美国出口电力征收 25% 关税的回应。由于加拿大约 75% 的出口依赖美国，如此高的关税无疑会对加拿大的钢铝产业及相关出口行业造成巨大冲击，经济增长面临严峻挑战。
货币政策方面，市场对加拿大央行降息预期强烈。近几日，投资者几乎完全认定加拿大央行将在周三降息 25 个基点，并且预计到 2025 年底前至少还有两次降息。自去年 6 月起，加拿大央行已累计降息两个百分点，目前基准利率维持在 3%。在贸易环境恶化的背景下，市场普遍认为央行将通过降息来刺激经济。
专家观点：贸易战冲击大，央行需激进降息
富国证券的宏观策略师埃里克·尼尔森表示，特朗普有关钢铝关税的声明引发了市场新一轮波动，贸易战的持续升级给加拿大经济带来了沉重压力。他指出，加拿大经济对美国市场依赖度极高，贸易战的负面影响正在逐步显现。
尼尔森还提到，现实情况使得加拿大央行在利率调整上需采取更激进的行动，降息幅度将远超市场之前的预期。在贸易战的阴霾下，央行降息虽旨在刺激经济，但面临诸多不确定性，其效果有待观察。
荷兰合作银行（Rabobank）纽约分行宏观策略师莫莉·施瓦茨（Molly Schwartz）在特朗普周二宣布关税措施前表示，“白宫的政策新闻不断冲击市场，如果这些关税真正落地，加拿大经济将受到严重冲击。”
施瓦茨及其团队预计，加拿大央行将在周三降息25个基点，并在年底前将基准利率降至2.50%。尽管这并非荷兰合作银行的基准预测，但如果美国对加拿大全面征收25%的关税，加元可能进一步贬值6%，跌至1.53加元兑1美元。
影响与展望：加元短期承压，未来存转机
市场情绪反映了投资者对加元的悲观预期。衍生品市场的仓位显示，交易员准备迎接加元进一步贬值，尽管美元近期遭遇自2022年以来最严重的连跌。
根据美国商品期货交易委员会（CFTC）截至3月4日的数据，并由彭博社汇总，投机性交易者目前持有约100亿美元的加元空头头寸。同时，风险逆转指标——衡量投资者为看涨期权支付溢价相对于看跌期权的指标——显示市场对加元的看空情绪自年初以来大幅上升。
（美元/加元2小时图 来源：易汇通）短期内，加元大概率继续承受下行压力。贸易战的持续冲击加拿大出口产业，削弱经济增长动力，加元基本面支撑被不断削弱。同时，央行降息会扩大与其他国家的利率差，促使资金外流，进一步打压加元汇率。
不过，如果未来美加双方能够通过谈判缓和贸易关系，或者加拿大经济展现出较强韧性，加元仍有转机。但就目前形势而言，加元在复杂的经济与贸易环境中，前行之路充满挑战，投资者需密切关注相关动态。
