关税冲击美国信贷市场 企业违约担忧加剧
发布时间：2025-03-12 07:17:00
周二，在美国总统特朗普威胁要提高对加拿大的关税后，对美国企业信用违约的担忧连续第二天上升。在衍生品市场，对冲企业信贷违约的成本升至近7个月来的最高水平。Markit CDX北美投资等级指数息差一度扩大2.4个基点，至8月中旬以来最高。在垃圾债券方面，随着信用风险上升而下跌的Markit CDX北美高收益指数周二盘中一度下跌0.45点，至去年8月以来的最低水平。
信贷衍生品也反映出投资者对零售商和航空公司日益增长的担忧。柯尔百货（KSS.US）债券的五年期信用违约掉期（CDS）上涨多达150个基点，为逾三年来最高。美国航空（AAL.US）和达美航空（DAL.US）等航空公司的信用违约互换价格也出现上涨，此前公布的收益报告警告称，消费者需求正在减弱。
美国银行固定收益销售和交易主管Blair Shwedo表示：“关税缺乏确定性，加上对经济增长的担忧，引发了投资者的焦虑。”
在新债发行市场，约有20家高等级借款人打算在周二发售债券，但约有一半决定推迟发行。这是连续第二天多家发行者退出以避免更大范围的市场波动。
周二下午，在安大略省暂停对输往美国的电力征收25%的附加费，特朗普放弃了当天早些时候宣布的贸易政策决定后，信贷衍生品开始收回部分涨幅，这突显了目前市场的不可预测性。俄乌紧张局势的缓和也提振了市场，甚至推动标普500指数短暂上涨。
Pictet Asset Management资深固定收益投资经理Philipp Buff说，尽管市场情绪瞬息万变，但在信贷领域，企业现金余额仍然很高，投资者对新债券的需求依然强劲，基金经理仍在寻求收益率。他表示：“总体而言，信贷表现相当有序。我仍然感到欣慰的是，世界经济没有走下坡路。”
