加拿大央行或连续第七次降息，加元或将承压下行
发布时间：2025-03-12 10:46:00
加拿大央行预计将在周三会议上将政策利率下调至2.75%，这将是自2024年6月以来的第七次降息。此轮降息原本是为了应对通胀回落和经济增长放缓，但目前贸易紧张局势已成为央行政策调整的主要推动力。
特朗普政府对加拿大和墨西哥大部分商品加征25%关税，但部分商品享受1个月缓冲期。加拿大已对美国300亿加元商品加征关税，并计划4月2日扩大至1550亿加元，若谈判失败，贸易冲突将进一步升级。
美方额外对加拿大钢铝行业加征25%关税，甚至短暂威胁提高至50%，进一步冲击加拿大出口产业。贸易冲突预计将使加拿大GDP减少2%-4%，并带来通胀上升的风险。
尽管贸易紧张局势加剧了经济衰退风险，但核心通胀依然顽固。核心通胀率1月维持在2.7%，高于央行2%的目标水平。
央行预计，贸易冲突导致的进口成本上升将推动通胀进一步上行，使其面临更复杂的政策选择。
Citigroup经济学家Veronica Clark表示：“如果仅依据近期数据，我不会认为央行会降息。但贸易关税的不确定性，使得此前的数据参考价值下降。”
2024年第四季度经济增长年化率达到2.6%，主要受益于家庭消费和房地产市场复苏。央行自2024年6月以来，已连续六次降息，帮助利率敏感行业回暖。
然而，由于贸易冲突可能持续，市场普遍预计，加拿大央行将在今年内将利率进一步降至2%。
近期美元兑加元反复测试1.4500关口，主要是加拿大央行降息的预期已被市场充分消化，而美联储的降息步伐仍不确定。美加利差扩大，使加元进一步承压。如果加拿大央行本周降息25个基点，而美联储短期内不降息，美加利差将继续扩大，推动美元兑加元上涨。
目前市场预期美联储可能在6月降息，而加拿大央行可能在年内进一步降息，这将继续利好美元。
同时，加拿大作为主要产油国，其货币走势与油价高度相关。然而，近期油价连续下行，带动加元走低。
如果油价进一步跌破65美元，加元可能会出现更大幅度的下行。
编辑观点：
加元目前受贸易不确定性、央行降息、油价疲软等多重不利因素影响，走势整体偏空。
短期来看，加拿大央行降息将削弱加元吸引力，推动美元兑加元进一步走高。
中期来看，如果特朗普关税政策持续升级，加拿大经济面临更大冲击，加元可能进一步走软。
长期来看，除非美联储开始大幅降息，否则美元兑加元仍将保持强势。
市场需要关注的关键因素：
1．加拿大央行政策声明：如果释放更多降息信号，加元将进一步承压。
2．美联储利率决策及美国经济数据：如果美联储推迟降息，将进一步支撑美元。
3．油价走势：如果油价跌破65美元，加元可能继续贬值。
