日银升息预期助推，美元/日元跌至近五个月低点

发布时间：2025-03-10 14:59:00

　　周一（3月10日），美元/日元汇率触及147.086低点，接近10月以来的最低水平，延续了上周五美国就业数据公布后的跌势。目前，汇价交易于147.70附近。日元持续获得支撑，主要受益于市场对日本央行进一步加息的预期以及美联储降息前景带来的美元承压。

　　基本面分析

　　日本劳工部周一发布的数据显示，1月基本工资同比上涨3.1%，创下自1992年10月以来最大涨幅。虽然名义工资增长从12月的4.4%放缓至2.8%，为三个月来最低，但实际现金收入在连续两个月增长后下降了1.8%，反映了持续通胀的影响。这些数据强化了市场预期，即日本将继续出现显著的工资上涨，进而推动需求驱动型通胀。

　　日本UA Zensen工会组织（代表零售、餐饮等行业工会）表示，其成员工会在2025年工资谈判中，为全职员工平均要求6.11%的涨薪，而兼职工作者的工资增长要求平均为7.16%。这进一步证实了日本强劲的薪资增长趋势，为日本央行提供了继续收紧货币政策的理由。

　　与此同时，日本10年期国债收益率升至2009年6月以来的最高水平，进一步缩小了日本与其他国家的利差，增强了低收益货币日元的吸引力。美国方面，就业数据显示，2月份新增非农就业人口为15.1万，低于预期的16万，且1月数据从之前报告的14.3万向下修正至12.5万。失业率意外升至4.1%，尽管平均时薪增长从1月份修正后的3.9%上升至4%。

　　这些数据加深了市场对美国经济活动可能放缓的担忧，特别是在特朗普政府贸易政策不确定性的背景下，可能迫使美联储最早于6月恢复降息周期。交易者目前预计美联储今年将有三次每次25个基点的降息。美联储主席鲍威尔上周五表示，如果通胀进展停滞，美联储可以维持政策紧缩更长时间；如果劳动力市场意外走弱或通胀降幅超过预期，则可以放松政策。

　　贸易政策方面，特朗普政府暂时豁免了符合美国-墨西哥-加拿大协议的商品一个月的关税，但美国商务部长霍华德·鲁特尼克上周日晚表示，定于周三生效的对钢铁和铝进口25%的关税不太可能推迟。这些不确定性继续支撑日元的避险属性，同时压制美元/日元汇率。

　　技术面分析师解读：

　　从技术面来看，美元/日元目前处于明显的下行通道中。价格已跌破多条关键均线，包括50日、100日和200日移动均线，显示出强劲的空头势头。近期的走势形成了一系列更低的高点和更低的低点，确认了下降趋势的形成。

　　当前价格接近147.00整数关口，这一心理水平可能提供短期支撑。如果跌破该支撑，下一个关键支撑位在146.94附近，即近期低点。进一步下行可能测试145.00的整数关口，该位置也是去年10月以来的显著支撑区域。

　　MACD指标显示负值（-0.214），DIFF为-1.479，DEA为-1.372，表明短期内空头势头占据主导。相对强弱指标（RSI）目前处于32附近，接近超卖区域（30以下），这可能预示着短期内可能出现技术性反弹。

　　值得注意的是，汇价在2月经历了一轮大幅下跌后，可能会在近期寻找筑底机会。然而，基本面因素继续对美元/日元施加下行压力，尤其是日本央行升息预期与美联储降息预期的双重影响，这可能会限制任何反弹的幅度。

　　撰写本文时，美元/日元报147.698，日内下跌0.21%。