美国经济前景骇人一幕：GDP增速料跌到五年最低！都是特朗普惹的祸？

发布时间：2025-03-04 13:32:00

　　财联社3月4日讯（编辑 刘蕊）美东时间本周一，美国亚特兰大联储实时发布的GDPNow模型敲响了一场“特朗普衰退（Trumpcession）”的警钟。该模型显示，美国GDP增速将跌至2020年初新冠疫情爆发以来新低。

　　在上周五，这一模型对美国当前季度年化增长率的预测下调到了惊人的-1.5%，一度引起市场哗然，因为如果这一预期兑现，将是2022年一季度之后美国首次出现经济萎缩的情况。然而仅仅过了一个周末，本周一，这一预测竟然进一步跌到骇人的-2.8%。

　　要知道，就在一个月前，这个模型对于美国当前季度的年化增长率预期还接近4%，而就在上周一，其增长预期还在+2.3%。

　　究竟是发生了什么，让美国的经济增长预期在短短两个工作日内快速恶化？

　　都是特朗普惹的祸

　　首先我们需要知道的是，亚特兰大联储GDPNow模型的经济预估一直是随着最新经济数据的发布而调整的，因此，该预期出现上下浮动实属正常。但该模型GDP预期在短短两个工作日内就出现如此巨大的变化，依旧令人错愕。

　　目前经济学家猜测，上周五该预测下调为惊人的-1.5%，可能主要是因为最新公布的美国1月份贸易逆差达到了创纪录的1530亿美元之多——这很可能是企业在特朗普关税生效之前提前大量进口囤货导致的。

　　而本周一，该预期数据的进一步下调，可能主要是因为美国制造业活动疲软所推动的。

　　周一公布的美国ISM制造业调查数据显示，美国ISM制造业指数从50.9下降至50.3。

　　美国供应管理协会（ISM）表示，该指数中的工厂出厂价格指数跳升至近三年高位，且原材料交货时间延长，这表明，随着特朗普提高进口关税，美国工厂的生产已受到阻碍。

　　ING 首席国际经济学家詹姆斯·奈特利 （James Knightley） 在评价GDPNow模型大幅转负时认为，关税的不确定性可能就是原因之一。

“特朗普总统在贸易方面的计划是通过关税来增加财政收入，同时提高美国制造产品的竞争力，并激励制造业活动回流美国，”奈特利表示，

“然而，关税的生效与否、生效时间等方面都始终存在不确定性，这就让美国制造商对他们将要面临的贸易环境产生了担忧……因此，我们预计，在美国国内形势和美国出口产品可能受到外国关税影响方面的前景更明朗之前，美国的贸易活动将继续低迷。”

　　美国经济疲态早有伏笔

　　事实上，亚特兰大联邦储备银行的GDPNow实时预估突然转负，可能早有伏笔：最近几周，美国许多软性经济指标——比如消费者信心调查和企业信心调查数据——都极度疲弱，一些硬性经济活动指标也亮起了红灯。

　　比如，今年1月份美国消费者信心创三年半以来最大跌幅，零售额创近两年来最大跌幅，实际支出创2021年初以来最快降幅。零售巨头沃尔玛警告称，未来一年将是艰难的一年。花旗的美国经济意外指数也已经跌至负值，触及去年9月以来的最低点。

　　贯穿所有这一切的一个共同点正是——美国总统特朗普。

　　特朗普上台后的种种举措——特朗普的贸易保护主义（尤其是关税）、马斯克的政府效率部（DOGE）大刀阔斧地砍掉大量联邦开支和岗位等——已经造成了巨大的不确定性。

　　目前，美国经济的问题已经体现在了市场反应中：纳斯达克指数在过去10天内跌幅高达9%，大型科技股跌幅更大。投资者们已经蜂拥逃亡美国国债避险：上周五，两年期国债收益率自去年10月以来首次跌破4.00%，10年期国债收益率自1月中旬以来下跌了60个基点。

　　而当前的问题是，美国股市的走软可能又会反噬到美国经济之中：正如穆迪经济学家马克•赞迪（Mark Zandi）最近指出的那样，收入最高的10%的美国家庭目前约占美国所有消费支出的一半，达到创纪录的水平。而这些高收入人群手中还持有大量股票，如果未来美股走软，他们更有可能减少开支——这对于美国消费需求的冲击将会是巨大的。

　　美联储降息节奏又要提前？

　　经济学家菲尔·萨特尔（Phil Suttle）表示，他和很多人一样，早已预计特朗普的执政举措将给美国今年的经济带来压力，但他没想到的是，这些负面影响会来的如此之快、如此迅速。

　　萨特尔认为，如果特朗普“生硬而混乱”的财政支出和贸易政策对美国经济增长的打击超出想象，美联储很可能会在第二季度降息。

　　由于过去数月美国通胀降温放缓，美联储的降息周期目前还处于暂停状态。

　　但当美联储的官员们之前按下暂停键时，他们可能也和萨特尔一样，没有想到这场“特朗普衰退”会来的这么快、这么凶猛。

　　而现在，很可能是他们考虑松开暂停键的时候了。