美联储降息预期存不确定性，美元小幅反弹
发布时间：2025-02-27 11:34:00
美联储官员继续释放鹰派信号，强调在通胀尚未明显回落前，不应过早调整货币政策。
亚特兰大联储行长拉斐尔·博斯蒂克表示：“我们需要维持现状。就业市场已达成目标，现在必须专注于控制通胀。”
目前，美联储的基准利率仍处于4.25%-4.5%区间，政策制定者在上月会议上决定维持利率不变，以进一步观察通胀走势。市场目前普遍预期美联储将在2024年降息，但博斯蒂克的言论表明，政策制定者仍然谨慎，不愿过早放松货币政策。
通胀预期升温，市场关注即将公布的数据
近期数据显示，美国消费者的通胀预期有所上升，引发市场对美联储政策的重新评估：
密歇根大学1年期通胀预期升至4.3%（前值3.3%），密歇根大学5年期通胀预期升至3.5%（前值3.2%），为1995年以来最高水平
一位经济学家表示：“通胀预期的上升可能会促使美联储维持紧缩政策，从而支撑美元走势。”
市场目前关注即将公布的个人消费支出（PCE）物价指数，这一数据是美联储衡量通胀的重要指标。如果PCE数据表现强劲，美联储可能会推迟降息，进一步支撑美元走势。
尽管通胀仍是美联储的主要关注点，博斯蒂克仍维持其2024年两次降息的预测，与他去年12月的观点一致。但他也强调，政策路径仍存在较大不确定性，最终决定取决于未来经济数据的表现。
美联储下一次政策会议将于3月18-19日举行，市场预计届时官员的最新预测可能会影响美元走势。
由于市场交易员押注美联储未来将降息，同时欧洲可能扩大借贷规模，美国国债收益率近期持续下降。
本周二，美德10年期国债收益率差距缩小至184个基点，为去年10月以来的最小水平。
该差距本月有望创下自去年5月以来的最大跌幅，表明市场对美国与欧洲货币政策分化的预期正在调整。
一位债券市场策略师表示：“如果美联储不如市场预期的那样迅速降息，美元可能会重新获得支撑。”
近期美债收益率的下降对美元构成一定压力，尤其是在市场押注美联储降息的情况下，投资者对美元的吸引力有所下降。然而，美元仍具有多方面的支撑因素：
1．全球避险需求：地缘政治风险仍然存在，市场避险情绪较高，可能推动美元需求上升。
2．经济相对强势：尽管市场预期美联储可能降息，但美国经济整体表现仍优于部分主要经济体。
3．欧洲政策不确定性：欧洲央行的借贷计划可能对欧元造成压力，进而对美元形成支撑。
4．短期来看，美元可能因市场降息预期而出现波动，但如果未来通胀数据强劲，或美联储保持鹰派立场，美元可能会重新走强。
一位外汇策略师表示：“尽管市场目前押注美联储降息，但美元仍是全球主要避险货币，这可能会限制其下行空间。”
编辑观点：
美联储官员的表态显示，政策制定者仍倾向于维持高利率，以确保通胀得到有效控制。尽管市场普遍预期美联储将在2024年降息，但近期通胀预期上升，可能会推迟降息的时间点。
短期内，美债收益率下降对美元构成一定压力，但美元仍受到避险需求和美国经济韧性的支撑。未来，美元走势的关键在于即将公布的通胀数据以及美联储3月会议的政策指引，投资者需谨慎关注市场预期的变化。
