中证报头版：积极因素汇聚 人民币稳字当头

发布时间：2025-02-18 00:00:00

　　● 本报记者 连润 彭扬

　　近几日，稳汇率政策信号频密，叠加金融市场风险偏好改善，推动人民币对美元市场汇率有所反弹。专家表示，外部环境边际改善、稳经济政策成效显现以及央行稳汇率态度坚决，有望继续为人民币汇率提供支撑，人民币汇率有望在合理均衡水平上保持基本稳定。

　　市场预期改善

　　2月17日，人民币对美元汇率在日间交易时段保持震荡偏强走势。截至17日16时30分，在岸人民币汇率收盘价报7.2592元，较前收盘价上涨62个基点，盘中最高涨至7.2424元；香港市场上，离岸人民币盘中最高报7.2425元，反弹达183个基点。

　　“近期，金融市场风险情绪有所提升。”中金公司外汇研究首席分析师李刘阳介绍，国内方面，受DeepSeek等因素提振，股市表现较好，跨境资金流动形势有所改善，对人民币汇率也有一定的支撑作用；国外方面，美元明显走弱，中外利差压力边际缓解，稳汇率政策也继续发力，共同推动人民币汇率小幅升值。

　　Wind数据显示，截至17日16时30分，今年以来美元指数累计下跌超1.00%。

　　中银证券全球首席经济学家管涛分析，2025年开年以来，部分经济数据表现较好，如1月CPI数据回升、假期文旅消费亮眼、DeepSeek“出圈”等，均在边际上改善了市场对中国经济前景的预期，对人民币汇率起到了支撑作用。

　　“人民币汇率双向波动的弹性增加，外汇储备规模保持基本稳定，充分体现了境内外汇市场韧性。”管涛补充说。

　　政策举措频出

　　开年以来，人民银行已两度在香港发行离岸人民币央票，1月和2月各发行一次，单次规模均为600亿元，发行规模处于较高水平。

　　此前在人民币汇率面临较大贬值压力时，人民银行曾多次发行离岸人民币央票，释放出稳定汇率的政策信号。在当前时点，人民银行连续两个月发行离岸人民币央票，且单只规模均较大，无疑展现了坚决维护汇率稳定的政策意图。

　　在国家金融与发展实验室特聘高级研究员庞溟看来，发行离岸人民币央票可通过调节离岸市场上的人民币流动性来提振人民币汇率，并增加试图在偏离合理均衡水平上交易人民币的成本。“这有助于促使市场参与者在面对汇率波动时保持更加理性的态度，防止形成单边一致性预期，防范市场预期自我实现的风险。”庞溟说。

　　为稳定人民币汇率，近期金融管理部门动作频频。人民银行和外汇局将跨境融资宏观审慎调节参数上调至1.75，进一步完善全口径跨境融资宏观审慎管理；中国外汇市场指导委员会在北京召开会议，部署加强外汇自律管理等相关工作。

　　东方金诚首席宏观分析师王青认为，若未来出现人民币汇率背离基本面的急涨急跌情况，监管层将及时动用稳汇市工具。

　　稳汇率态度坚决

　　当前，全球经济不确定性仍存，若出现地缘政治冲突加剧等意外情况，人民币汇率仍可能面临一定波动压力。对此，专家表示，未来支撑人民币汇率保持基本稳定的有利因素有望累积增多，特别是，金融管理部门将坚决防范汇率超调风险。

　　李刘阳分析，随着国际投资者重新审视中国资产的价值，跨境资金流动形势的改善有望部分缓解外部因素带来的人民币汇率压力。管涛表示，各方面积极推动经济增长，提升了市场信心，人民币汇率将获得支撑。

　　同时，人民银行稳汇率态度坚决。2024年第四季度中国货币政策执行报告明确提出，做好跨境资金流动的监测分析，坚持底线思维，综合施策，稳定市场预期，增强外汇市场韧性，加强外汇市场管理。坚决对市场顺周期行为进行纠偏，坚决处置扰乱市场秩序的行为，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

　　中信证券研究报告称，短期人民币汇率有望维持在7.3元附近。南华期货研报分析，基准情形下，人民币对美元即期汇率整体可能呈现宽幅震荡走势，短期运行区间或在7.24元至7.35元。