面对持续价格上涨压力 日本央行艰难平衡通胀与增长
发布时间：2025-02-14 11:27:00
新华财经北京2月14日电（崔凯）日本1月份的批发通胀率跃升至七个月来的高点，达到4.2%，且已连续第五个月呈现加速态势。这一数据凸显出日本国内持续面临的价格压力，进而强化了市场对于日本央行在今年再度加息的预期。
从具体数据来看，衡量企业相互收取商品和服务价格的企业商品价格指数（CGPI）同比上涨4.2%，超出此前市场预期的4.0%。而经过修正后，去年12月份该指数的涨幅为3.9%。值得注意的是，此次4.2%的涨幅是自2023年6月上涨4.5%以来的最高年化涨幅。
在各类商品价格方面，由于大米、鸡蛋和肉类价格的稳步上扬，农产品价格飙升36.2%，食品成本也随之上涨2.9%。同时，尽管日本政府逐步取消补贴在一定程度上推高了能源成本，但包括纺织品、塑料和有色金属在内的多种商品价格也普遍出现上涨态势。
在数据公布前，日本央行行长植田和男于周三发出警告称，食品价格的持续上涨可能会对公众的通胀预期产生影响，这一表态也凸显出日本央行对物价上行风险的高度关注。
农林中央金库首席经济学家Takeshi Minami分析指出：“尽管工资呈现稳步上涨的趋势，然而食品和能源成本的不断攀升正在对消费者信心造成打压，并导致家庭支出的回升进程受阻。基于此，日本央行目前没有理由加快加息的步伐。”
另外，数据还显示，1月份以日元计算的进口价格指数同比上涨2.3%，相较于去年12月修正后的1.4%涨幅，有明显提升。这表明日元走软的态势仍在持续，进一步推高了企业的运营成本。
此外，日本进口物价后续可能还会继续上涨。原因在于周三公布的美国通胀数据表现火热，这使得市场对美国近期降息的预期受到打击，进而导致美元兑日元汇率升至一周高位。与此同时，日本国债收益率全线上涨，其中基准10年期国债收益率一度升至15年来的高点，达到1.37%。
分析师表示，美国国债收益率的上升以及美国总统唐纳德·特朗普关税政策的不确定性是推动日本债券收益率上升的主要因素。据市场定价，日本央行在7月份加息的可能性约为80%。
三菱日联摩根士丹利证券首席债券策略师Naomi Muguruma认为，持续存在的通胀压力可能会促使日本央行在未来几年内再次进行多次加息。Muguruma指出：“我认为日本央行尚未到被迫通过加息来冷却需求的阶段。不过，企业很可能会继续转嫁上涨的原材料和劳动力成本，这意味着日本央行至少会将利率上调至被视为对经济中性的水平。”
日本央行已经释放出信号，倘若工资能够大幅上涨并足以支撑消费，同时允许企业继续提高商品和服务价格，那么日本央行准备进一步实施加息举措。虽然日本央行的政策目标是关注消费者通胀而非批发通胀，但批发价格的上涨极有可能会传导至家庭购买商品和服务的价格层面。
编辑：马萌伟
