降息周期释放趋缓信号 长期美债收益率再次上涨

发布时间：2024-12-20 08:42:00

　　新华财经北京12月20日电  美联储改变了2025年降息次数的预期，而最新经济数据也证实，即使在当前的借贷成本水平下，美国经济依然强劲。周四（19日），2年期以下债券收益率下行，长期美债收益率再次大幅上扬，跳升至5月底以来的最高水平。

　　据美国财政部数据，截至当天收盘，2年期美债收益率从周三的4.35%下降了3BPs至4.32%；10年期美债收益率从周三的4.5%跃升7.5个BPs至4.57%；30年期美债收益率从周三的4.65%大幅上升9BPs至4.74%。周四，10年期与2年期美债收益率利差走阔至25BPs，为9月25日以来最阔；10年期和30年期美债收益率为5月29日以来最高。

　　随着中长期美债收益率走高，从1个月期到2年期美债收益率均下滑，美债收益率曲线进一步趋陡（下图）。

　　10年期和30年期美债收益率为连续第二天收于数月高位。此前一天，美联储官员宣布降息25BPs，但将2025年降息的次数从此前的4次下调至2次，他们还略微上调了明年个人消费支出通胀预期。

　　“如果政策制定者仅仅依赖最近的数据趋势，很难想象通胀预测（以及围绕这些通胀预测的感知风险）如何能像美联储经济预测摘要（SEP）那样急剧变化。”麦格理（Macquarie）全球外汇和利率策略师蒂埃里•维茨曼表示：“政策制定者肯定也在特朗普的政策议程项目付诸实施之前集体反思，即使他们不承认这一点。”

　　周四，投资者权衡了最新一周初请失业金人数和美国第三季国内生产总值（GDP）成长终值，第三季度GDP增长3.1%，比经济学家的预期高出0.3个百分点。截至12月14日当周，首次申领失业救济人数降至22万人，低于道琼斯调查经济学家此前预测的23万人。

　　周五，美国商务部将公布11月份个人消费支出指数，这是美联储最喜欢的通胀衡量指标。

　　据芝商所美联储观察工具跟踪的联邦基金期货交易，美联储在明年1月的首次政策会议上再次降息的可能性已降至不到10%。

　　欧洲央行管委帕察利季斯表示，欧洲央行应继续小幅降息，没有必要放松政策到开始刺激经济增长的水平。周四，欧债市场走势继续出现分化，德债收益率多为下行，10年期德债收益率跌0.2BP至2.304%；意债涨跌参半，10年期意债收益率涨1.7BP至3.493%；法债收益率全线下行，10年期法债收益率跌0.5BP至3.11%。

　　其它市场方面，英国央行决策者周四以6：3的投票结果决定维持利率4.75%不变，投资者判断英国央行降息速度可能比之前预想的要快一些。英国央行行长贝利表示，央行需要坚持现有的“渐进式”降息方式。英债收益率全线上行，2年期英债收益率涨2.8BPs至4.457%，10年期英债收益率涨2.5BPs至4.605%。

　　日本央行周四决定维持基准利率在0.25%不变，在全球经济不确定性和国内通胀趋势下，日本央行选择了谨慎的做法。日本央行做出这一决定之际，日元兑美元汇率跌至4个月低点，反映出投资者对央行近期政策方向的担忧。日债收益率当天全线下行，10年期日债收益率跌0.1BP至1.064%，30年期日债收益率跌0.9BP至2.261%。

　　一级市场方面，美国财政部周四（当地时间12月19日）发行了3期债券共1770亿美元，其中4周和8周短债分别发行800亿和750亿美元，续发5年期通胀保值债券220亿美元，实际存续期4年10个月；周五没有债券发行安排。

　　编辑：张煜