美联储降息预期再度升温，为何美元理财依旧“热卖”？

发布时间：2024-12-04 15:11:00

界面新闻记者 | 韩宇航

界面新闻编辑 | 江怡曼

　　近日，北银理财、农银理财、中邮理财等多家银行理财公司又开始宣传起了旗下的美元理财产品。

　　伴随着今年美联储政策的变化，美元理财一直是热门产品。根据睿智新虹理财研究院数据显示，截至目前，年内新发的美元中长期纯固收理财产品达943只（含子份额）。据媒体报道，截至11月28日，今年以来新发美元中长期纯固收理财产品规模达到175亿美元，创资管新规实施以来新高。

　　降息周期下为何再掀美元理财热？

　　2024年9月，美联储宣布开启了新一轮的降息周期。这是自2020年3月以来，美联储首次在9月份采取降息措施。美联储将联邦基金利率目标区间下调了0.5个百分点，至4.75%至5.00%。紧接着，在11月7日，美联储再次将基准利率下调25个基点，将联邦基金利率目标区间从4.75%-5%调低至4.5%-4.75%，降息幅度与市场主流预期一致。

　　在美联储宣布正式降息之前，多家银行理财公司就以“抓紧美联储降息前的窗口期”为卖点积极发行或宣传自家理财产品。究其原因，还是因为目前银行理财公司发行的美元理财产品绝大多数的资产投向都是美元存款或存单，受到美联储降息的影响，美元存款的利率也会随之降低从而影响以其为主要资产投向的理财产品的收益情况。

　　伴随着美联储降息周期的开始，曾经收益5%以上的美元存款产品已经消失不见。但为何在美联储降息周期内，美元理财产品仍在加大发行力度？

　　一位银行理财公司人士对界面新闻记者表示，这主要是因为底层资产的收益水平仍有差距。当前中美利差处于相对高位，国内存款利率经历多次调降，虽然美元存款利率也有下降，但优势仍在。

　　以北京银行为例，其一年期美元存款利率为3.8%，而同样期限的人民币存款利率则为1.6%。其旗下理财子公司北银理财近日也刚刚发行了一只100%投资于美元存款和存单的理财产品。

　　美元债或迎配置机遇

　　事实上，美联储12月降息预期还在升温。

　　11月26日公布的11月FOMC会议纪要显示，美联储官员对通胀正在缓解、劳动力市场强劲表示了信心，从而允许进一步降息。尽管是以渐进的方式降息，但根据经济数据变化可能灵活调整政策。根据会议纪要中的预测，美联储12月可能将再次降息25个基点。

　　普益标准研究员指出，在降息背景下，美元的吸引力可能会下降，但仍然存在投资价值。目前全球经济仍处下行周期，且美国经济尚未软着陆，系统性经济风险仍存；同时，国际资金回流仍在观望。因此，短期来看，美元理财的投资价值仍然明显；长期则需要看本轮降息周期能否明显带动美国经济改善，实现美国经济软着陆和全球经济的复苏。

　　由于债券价格与收益率呈反向关系，美联储降息有望推动美债收益率下行和价格上涨，从而带来收益的机会。

　　从银行理财公司发行的美元理财产品来看，大部分产品以美元存款、存单为主要投向，但仍存在少数产品系列会在存款、存单基础上增加美国国债、利率债、高等级信用债等作为投资方向。

　　据界面新闻记者不完全统计，目前光大理财阳光金美元丰利、招银理财招睿天添金、中银理财海外优选和全球配置以及中邮理财全球汇利QDII系列等几个系列中都有理财产品将资产投向美元债。

　　对于具体适合配置的美元债类型，国信证券在研报中指出，短期来看，中短久期的美国投资级企业债和中资投资级美元债目前收益率较高，且波动率相对美债较小，在美债利率高位回落叠加信用利差仍有收窄空间的背景下收益空间可期，投资级性价比较高。