美联储唯一投反对票理事再发声：必须关注通胀，中性利率比疫情前高得多

发布时间：2024-09-25 05:55:00

　　华尔街见闻

　　鲍曼不到一周的时间再次发声，警告美国通胀。她说，在出现明显趋势表明支出增长和劳动力市场均明显减弱之前，甚至不会过多关注近期劳动力市场的数据。她对中性政策利率的估计比新冠疫情前高得多。

　　周二，在美联储9月会议上投下唯一反对票的美联储理事鲍曼再发声。她表示，美联储应以有节制的速度降低利率，认为通胀上行风险依然存在，美国劳动力市场并未出现明显的疲软。

　　鲍曼指出，“谈到实现双重使命所面临的风险，我继续看到实现价格稳定所面临的风险更大，尤其是在劳动力市场继续接近充分就业估计的情况下。

　　鲍曼的言论凸显了其与其他美联储官员之间的鲜明对比。美联储的大多数官员最近认为，最大化就业和通胀稳定两大目标，所面临的风险大致是平衡或是更倾向于就业所面临的风险更大。

　　美联储上周三开启四年来的首次降息，降息幅度高达50个基点，票委中仅一人反对降息50基点，美联储理事鲍曼支持降息25个基点。鲍曼成为2005年以来首位投反对票的美联储理事。

　　鲍曼表示，在美联储开始降息时，她倾向于采取更慎重的做法，这反映了几个方面的考虑：

在我看来，以四分之一个百分点的幅度开始降息周期，将更好地巩固经济状况的强劲，同时也自信地承认我们在实现目标方面取得了进展。

核心通胀率（剔除食品和能源等波动性较大的类别）仍令人不安地高于美联储2%的目标。

通过以稳健的步伐朝着更中性的政策立场迈进，我们将更有能力进一步将通胀率降至2%的目标，与此同时密切关注劳动力市场状况的变化。

在出现明显趋势表明支出增长和劳动力市场均明显减弱之前，我不会过多关注近期劳动力市场的数据。工资增长表明劳动力市场仍然紧张，暂时性因素可能导致了近期失业率上升。

不过，如果数据显示美国就业市场显著减弱，将支持采取行动，并在考虑通胀任务的同时根据需要调整货币政策。

　　美联储主席鲍威尔强调，更大幅度的降息旨在保持劳动力市场的强劲，称这是一次重新调整，以确保美联储不会落后。

　　鲍曼表示，她感谢鲍威尔在新闻发布会上直接谈到了她的担忧，即50基点这一过大幅度的降息可能会无意中发出对潜在经济状况的担忧，或是导致市场参与者们预期未来降息速度也会很快。

　　最新预测显示，尽管点阵图的中位值显示，美联储官员们支持在今年最后两次会议上再累计降息50个基点，但政策制定者们对未来利率路径的看法存在明显分歧：19位官员中有7位预计2024年只会再降息25个基点，有两位反对今年采取任何进一步行动。

　　鲍曼周二表示，她对中性政策利率（即既不提振也不限制经济的利率水平）的估计比新冠疫情前高得多。“如果对中性利率的估计更高，那么对于任何给定的降息速度，我们都会更快到达目的地。”

　　鲍曼对中性利率的估计也与她的一些同事们大不相同。周一，美联储多位高官强调，目前的利率水平距离中性利率还有很大距离。

　　鲍曼上周五发布声明，解释她为何对美联储9月降息50个基点持异议。她在声明中表示，大幅降息可以被视作美联储在抗击高通胀问题上提前宣布大获全胜。她倾向于按审慎的步伐放宽FOMC的货币政策，以避免重新助推消费需求。“我相信，以审慎的步伐朝着更为中性的政策立场迈进，将确保进一步将通胀率降至2%的目标。”

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