离岸人民币汇率狂拉1000基点抹去1.7%收益，美元存款理财还“香”吗？

发布时间：2024-08-07 09:43:00

　　华夏时报

　　尽管一年期美元人民币存款利差逾3%，然而近期离岸市场人民币汇率的连续拉涨，让境外做美元存款理财的人民币资金直接损失了1.7%的利息收益。

　　自8月2日晚间起，境内外人民币兑美元汇率累计涨幅均超过1000个基点，截至8月5日18时，境内外人民币兑美元汇率分别徘徊在7.1201与7.1028附近，盘中分别创下过去7个月以来的最高值7.118和7.0954。鉴于去年底境内外人民币兑美元汇率收盘价分别为7.0978与7.1204，这意味着境内人民币汇率几乎收复年内失地，境外人民币汇率则一度抢先抹平年内所有跌幅。

　　“仅仅一夜时间，人民币汇率几乎收复年内所有跌幅。从短期角度看，自去年初美元连续加息致最新利率攀升至5.25%—5.5%，无论是境内还是境外有很多客户都将人民币换成美元做半年或一年期的定存，因为国内银行存款一年期利率不到2%，这意味着在汇率保持基本稳定的状态下，美元存款确实非常诱人，躺赚超过3%的存款收益。但是随着这一波人民币汇率的拉升，无论是境外还是境内到期的美元存款理财，客户如果结汇的话，将抹平不小的收益。当然对于有刚性需求或者多元资产配置的家庭而言，那么当前这种汇率波动并不会造成实质损失，不过对后续美元存款理财肯定有影响。”8月5日，一家国有大行上海分行外汇业务经理唐波接受《华夏时报》采访时表示。

　　人民币汇率大涨

　　在业内人士看来，人民币汇率之所以连续两个交易日大幅飙涨，直接诱发因素是8月2日晚间美国公布的疲软的7月非农就业数据。

　　“短期而言，它对人民币汇率飙涨产生了两个重大推动力。一是在美国发布疲软的7月非农就业数据后，市场对美国经济硬着陆的担忧骤增，引发美元指数从104.4大幅回落至102.9，带动人民币汇率相应上涨；二是疲软的7月非农就业数据令市场对美联储降息50个基点的预期骤增，令10年期美国国债收益率跌至3.74%附近，中美利差倒挂幅度也随之大幅收窄至-162个基点，触发大量量化投资基金纷纷削减离岸人民币空头头寸。”香港一家外资银行外汇市场对冲基金经理张承良接受《华夏时报》记者采访时指出。

　　他补充表示，当前境外离岸人民币汇率高于境内在岸人民币汇率约90个基点，表明在美联储9月降息50个基点预期骤然升温的情况下，境外资本对人民币汇率的看涨热情较境内资本更高。

　　不过，对于“风高浪急”的全球外汇市场而言，普通投资者最关心的还是美元存款理财还能不能继续加仓。

　　“我是2012年11月经过介绍，开始逐渐购汇买入一家港资银行的美元定存，当时在岸市场汇率在7.15左右，随着美联储连续加息，今年2月我又用了一些个人购汇额度做了一些定存，当时的汇率在7.1左右。有些存款已经到期了，我倒是没有考虑要结汇，毕竟现在的汇率对于我的存款实际收益并没有产生多少损失。主要是美联储9月是否确认降息以及人民币汇率是否继续上涨，如果降息和汇率上涨，我还是会考虑滚动做美元存款。不过也有一些客户在7.2甚至更低的汇率基础上买了美元存款做投资，这一波的汇率上涨确实会影响实际存款收益。”8月6日，上海一家外资行客户李霞（化名）告诉《华夏时报》记者。

　　值得一提的是，就在同日，一家港资银行上海分行客户经理刘芸接受本报记者采访时建议，有美元存款理财需求的客户近期可以再观望一下。

　　“一些老客户向我咨询，是否需要当下购汇做美元存款，毕竟我们行开户客户可以享受和境外市场一样的美元存款利率，半年利率是4.9%，13个月是4.7%。我个人的建议是可以等等看，现在美联储降息靴子还没有落地，人民币是否会继续升值甚至跌破7关口也未可知，如果到本月中旬人民币汇率保持稳定可以适当做一些美元存款。另外，如果到9月美联储一旦降息，我们的美元存款利率肯定也会随之下降，到时候4.9%的存款利率估计没有了。”刘芸表示。

　　对于人民币汇率的走向，今年初中金公司研究部外汇研究首席分析师李刘阳就预测，2023年底的一波人民币汇率涨势后势行情随机性会有所加大，人民币或进入双向波动阶段，但人民币汇率回升行情很可能还没有结束，大量未结汇的贸易顺差意味着，一旦市场对汇率预期发生转变，人民币汇率有可能显著反弹。

　　而目前人民币汇率在两日内涨逾千点的行情，印证了李刘阳此前的判断。

　　国债息差迎来“收获季”

　　有市场人士分析认为，离岸在岸人民币汇率大涨背后还蕴含着境外市场很多投资者正在纷纷将美元资产“变现”成人民币，进而投资国内的债券市场，尤其是国债。

　　“人民币汇率飙涨正令债券息差交易迎来高回报收获季，去年年底起，债券息差交易持续火热，吸引众多全球资本加仓境内短期人民币债券与同业存单。而所谓债券息差交易，是在人民币债券价格持续上涨，加之美联储降息步伐临近令人民币汇率升值空间较大的情况下，越来越多全球资本在国内外汇市场开展美元兑人民币远期汇率对冲后，加仓1年期等短期中国国债与同业存单。因为这项操作的实际综合投资回报率高于同期美国国债。”上海一家保险资管机构债券交易负责人屈君接受《华夏时报》采访时表示。

　　屈君指出，今年上半年境外资本加仓约800亿美元的境内人民币债券里，约35%可能是受到债券息差交易的驱动。在他看来，鉴于1年期中美国债利差倒挂幅度较大，目前全球投资机构加码债券息差交易的主要收益来源，一是境内债券价格上涨回报，二是人民币汇率升值回报，尤其是后者的利润贡献占比相对更高。

　　“短短两个交易日，离岸人民币兑美元涨幅达到约1.7%，考虑到远期外汇掉期交易的投资杠杆倍数，部分涉足债券息差交易的投资机构在过去两个交易日已获得约4%的回报。但是债券息差交易资本未必会获利离场，究其原因，随着中东地区紧张局势持续升级，加之美国经济衰退风险担忧加剧，越来越多投资机构都将人民币债券视为重要避险资产，未来债券息差交易的资金流入量还将持续增加，或将继续推高人民币汇率。”屈君称。

　　多位受访业内人士表示，全球投资市场在悄悄转向，从“喷香”的美元存款到人民币国债，全球的机构投资人可能真在做新的资产配置，而如果普通投资人还在认准美元的高收益，极有可能面临汇率风险。

　　“外汇市场波动虽然对于持有数万美元资产配置的客户来说，影响有限，但是对于高净值客户而言，做全球市场的每一笔投资可能动辄百万级，而汇率则是影响收益的最重要的一个风险因子。”刘芸称。

　　责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳