“黑色星期一”之后经济学家呼吁美联储紧急降息，下周行动概率已升至60%

发布时间：2024-08-06 11:28:00

　　债券交易员现在押注美联储将在“黑色星期一”市场抛售之际宣布紧急降息。正如彭博社的一份报告所指出的那样，在周一早盘交易的某个时刻，掉期市场预计，由于美联储希望阻止经济衰退，下周紧急降息25个基点的可能性为60%。

　　对高通胀的关注几个月来一直占据新闻头条，但在日本金融市场危机之后几乎消失了。这场危机导致日元暴跌13%，日经225指数在周一的交易中暴跌12.4%。按绝对值计算，日经指数下跌4451.28点，创历史最大跌幅，抹去了今年的所有涨幅，今年以来跌至负值。

　　这是该指数自1987年“黑色星期一”崩盘以来表现最差的一天。韩国和台湾股市也下跌了近10%。

　　由于动荡的蔓延，美国债券市场出现了自2023年3月银行业危机以来最大的反弹之一。10年期美债收益率周一早盘一度跌至3.668%，此后回升至3.8%。对政策敏感的两年期美债收益率触及3.666%的低点，随后回升至3.914%上方。

　　自全球金融危机或互联网泡沫破裂以来，两年期美债收益率从未比美联储的基准利率（目前为5.3%）低这么多。

　　债券反弹，而股票大跌。最近的分析显示，自7月中旬以来，包括英伟达、微软和亚马逊在内的10只标准普尔500指数成份股的下跌，已经从投资者的投资组合中抹去了超过2万亿美元。

　　周一的抛售加上疲弱的经济数据，加剧了人们的担忧，即美联储维持利率过高过久，这正在将美国经济推向衰退。

　　Brandywine全球投资管理公司的投资组合经理Tracy Chen表示：“市场担心的是美联储滞后，我们正在从软着陆转向硬着陆。”“美债是一个不错的选择，因为我确实认为经济将继续放缓。”

　　期货交易员现在确信，美联储将在今年年底前实施5次25个基点的降息，其中9月和11月将降息50个基点，12月将降息25个基点。宾夕法尼亚大学沃顿商学院的金融学名誉教授Jeremy Siegel表示，美联储需要紧急降息75个基点，然后在9月份的政策会议上再降息75个基点，因为利率应该比现在低175个基点左右。

　　他在周一表示：“我们把联邦基金利率调了多少？零，这绝对没有任何意义……如果他们在下降的过程中像在上升的过程中一样缓慢，顺便说一下，这是50年来的第一个政策错误，那么我们的经济就不会好。”

　　诺贝尔经济学奖得主Paul Krugman也呼吁在股市出现恐慌性抛售后紧急降息。

　　他在推特上写道：“我没有呼吁在会议间隙降息，因为那可能是恐慌的信号。但既然我们可能会看到恐慌，这种观点就失去了效力。这是马上紧急降息的真正理由。”

　　他在随后的一篇文章中补充道：“面对不断上升的通胀，美联储一直被指责加息迟缓。但面对不断下降的通胀，它的被动已经持续了更长时间，而且可能造成更大的伤害。”

　　虽然美联储通常只在预定的政策会议期间实施利率调整，但它也会在极端波动时期提前采取利率举措，比如在新冠疫情和互联网股票崩盘期间所看到的。在周一的市场暴跌中，紧急降息的呼声飙升。

　　在美联储上周维持利率不变后，市场观察人士已经表达了担忧，即美联储在利率问题上反应迟缓，尤其是在加拿大和欧洲的央行已经开始放松政策的情况下。Berkshire Hathaway Inc．抛售其所持苹果公司的股份近半，这一事实加剧了负面前景。作为第二季度再平衡的一部分，这进一步削弱了市场的情绪。

　　周日，高盛的经济学家将明年美国经济发生衰退的可能性从15%提高到25%，但让读者放心，这一消息并不完全坏，因为经济“总体上看起来还不错”，没有出现重大的金融失衡，美联储有很大的降息空间，如果需要，可以迅速降息。

　　以Jan Hatzius为首的经济学家们表示：“我们预测的前提是，就业增长将在8月份复苏，FOMC将判断降息25个基点是对任何下行风险的充分回应。”“如果我们错了，8月份的就业报告和7月份一样疲弱，那么9月份可能会降息50个基点。”

　　他们补充称：“我们现在预计会更快地降息，因为基金利率看起来高得不合适更加明显。美联储看起来落后了，在太长时间内过于担心通胀，并在7月份保持稳定。现在降息的理由包括支持经济这一更为紧迫的优先事项。”

　　至于债券，量化基金AlphaSimplex Group的首席研究策略师兼投资组合经理Kathryn Kaminski表示，鉴于股市回落，以及投资者在收益率进一步下跌前买入债券，固定收益仍有上涨空间。

　　Kaminski表示：“希望锁定利率的人制造了很大的买入压力，避险情绪也在持续。如果美联储在今年年底前降息，10年期美债收益率可能会降至接近3%的水平。”