突然大反转，印度股债汇三杀！发生了什么？
发布时间：2024-06-04 15:14:00
华尔街见闻
印度选举计票进行之际，印度市场突然大反转，股债汇“三杀”。
6月3日，印度股债汇齐涨，NIFTY股指收涨超3.2%，夸张的买盘导致一家券商APP宕机；卢比涨约0.4%，印债收益率跌超3个基点。
然而，4日，印度股债汇突然出现“三杀”：SENSEX指数和NIFTY指数均跌超7%，印度10年期国债收益率上行10个基点至7.04%，印度卢比兑美元汇率跌破83.5。
印度阿达尼集团的旗舰子公司和港口子公司股价重挫逾15%，印度阿达尼旗下公司Adani Ports股价下跌20%，创下2023年2月以来最大跌幅；印度国家银行跌15%，为2008年10月以来最大跌幅。
印度VIX恐慌指数跳涨34%，为2022年2月以来最大单日涨幅。
如此大逆转，究竟发生了什么？
印度为何突然股债汇三杀？
昨天，印度市场大涨，主要受现任总理莫迪乐观选情所带来的市场情绪提振。
当时，多数民调显示印度人民党（BJP）领导的联盟将在周六结束的大选中拿下了350至400个席位，远远超过了组建下届政府所需的272个席位。
以压倒性优势获胜将确保印度当前政策的连续性，有望让市场重拾信心，为印度股市、债市和汇市带来广泛反弹。
多家外资分析机构预计，一旦大选落幕，印度股市将在周一当天就会迎来反弹，主要股指有望刷新历史新高。
然后，今日印度大选早期计票显示莫迪领先，但领先优势不及出口民调，意外未能赢得压倒性胜利。
最新计票结果显示，在印度人民院543个席位中，目前BJP所在的国民民主联盟（NDA）在287个席位中处于领先地位，远不及2019年的351个，以及竞选口号中的400个。
相比之下，以印度国大党为首的印度国家发展包容性联盟（I.N.D.I.A．）目前在187个席位中处于领先地位。
投资者对大选结果的不确定性导致印度股市波动加剧，这可能是印度市场杀跌的主要原因。
对此，券商Wealthmills Securities股票策略总监Kranthi Bathini表示，NDA的数据低于预期。因此，我们看到了获利回吐，因为投资者感到紧张。如果这种趋势持续下去，我们可以看到获利回吐持续扩大。
Sharekhan资本市场策略高级副总裁兼负责人Gaurav Dua表示：
显然，早期结果趋势对市场不利。
但可以肯定的是，只要BJP/NDA设法获得组建政府所需的272个席位，市场整体下跌将只是暂时的。
投资者对“莫迪3.0”的期待
印度经济的实力是此前BJP在民调中处于有利地位的一个原因。2014年莫迪刚成为总理时，印度是世界第十大经济体，今天，它已经是第五大经济体了。
那么，投资者对“莫迪3.0”治下的印度经济有何期待？
根据对莫迪领导的印度人民党2024年竞选宣言和此前的表态，“莫迪3.0”可能将以下几点视为结构性改革的优先事项：
1）加大力度扩大“印度制造”的全球足迹，包括制药、医疗器械、电动汽车、绿色能源和电子产品。
2）要素市场改革方面，印度政府或重启2019年启动的劳动力市场改革，推动土地、劳动力等要素市场自由化。
3）继续强调能源转型，印度政府或继续优先发展太阳能（包括大规模推广家庭屋顶太阳能）、“绿色分子”（氢、氨、甲醇）能源、电池和电动汽车。核能，尤其是小型模块化反应堆，也将成为新的焦点。
4）加快基础设施现代化进程，印度政府或持续大规模投资实体和数字基础设施建设，加快高速公路、铁路、机场、港口等建设和升级，并利用“印度堆栈”构建数字公共基础设施，促进金融普惠和获得信贷。
印度版“大基建”如何？
普遍认为，如果莫迪成功连任，印度有望迎来新一轮大规模基建热潮，届时铁路、公路、航空将继续成为重中之重。
在莫迪政府的过去两个任期内，印度高速公路延长了60%，四车道及以上高速公路里程大幅增加。今年3月份，选举行为准则生效后，一季度获批的高速公路项目放缓，但随着选举结果出炉，获批项目数量有望从7月开始回升。
PNC Infratech有限公司董事总经理Yogesh Kumar Jain在上月底的投资者电话会议上表示：业界预计在大选结束后，招标和授标活动将会回升，2025财年将有大量项目获批。
铁路方面，印度引进了现代化的半高速列车“万德巴拉特号”，运送乘客数量显著提升。根据政府计划，到2030年，该型列车数量将从90列增加到800列，并推出“万德卧铺列车”。
莫迪任期内，印度航空业也呈上升趋势，多个小城市纳入航线网络，机场也在进行现代化改造。据悉，印度航空部正在制定一项计划，将机场改造成区域国际枢纽，为全球指定区域提供一站式连通服务。
大选之后，新政府预算成新焦点？
随着大选接近尾声，野村认为，市场关注点将转移到新政府提出的最终预算上，尤其是是否维持或降低财政赤字目标。
市场将关注，临时预算案中设定的占GDP 5.1%的财政赤字目标是否会保持不变。
印度央行提供的超额股息（当于GDP的约0.4%），为政府带来了意外的财政收入，因此这可能会影响最终预算案中的财政赤字目标设定。
改革措施可能还包括扩大直接税税网，这涉及税收政策改革，可能旨在增加税收收入或使税制更加公平和有效。
